日本民主黨總裁選舉將極大影響金融市場

金融市場對14日日本民主黨總裁選舉結果頗為關注，如果小澤當選總裁進而成為日本首相，金融市場預計會有劇烈波動。

綜合媒體9月13日報道，如果市場人士喜歡波動，他們就應支持小澤一郎當選日本首相。

在這場頗為罕見的首相競選中，被喻為日本政壇“黑王子”的小澤將挑戰現任首相菅直人以成為執政民主黨總裁進而入駐首相官邸。

三菱UFJ摩根士丹利證券(Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities)高級投資策略師藤東德宏(Norihiro Fujito，音譯)表示：“小澤若當選將令市場劇烈波動。我認為市場將歡迎小澤到來。民眾與股市投資者的支持對象完全不同。”他指出，菅直人更受民眾歡迎，據11日共同社民調顯示，菅直人支持率為67%，小澤為23%。

不過，勝者決定權不在民眾而在民主黨加權投票體系，其中民主黨議會成員影響最大，市政官員與黨徒影響較小。在此體系下，菅直人與小澤支持率難分上下。

日本糟糕的經濟及政府財政狀況已成選舉中心議題。小澤并不羞于提出大膽且昂貴的措施。與之相比，菅直人所提措施更為謹慎。

小澤計劃包括2萬億日圓刺激支出、推出零利率債券、以及明確干預匯市以壓低日圓等。

菅直人則對日本因數十年赤字支出而形成的全球最大規模政府債務保持警惕。他提出的支持方案規模更小，且迄今拒絕涉足匯市。

對日本政策制定者及企業而言，最緊迫的議題便是日圓走強。盡管日本經濟年增長率僅為1.5%且長期前景黯淡，但日圓仍成為糟糕國際形勢下的首選貨幣。

菅直人與小澤都已表示“準備”啟動干預計劃。小澤在其政策平臺文件中表示：“我將果斷采取包括市場干預在內的一切可能措施以保護日本經濟。”

不過，此類聲明未能撼動市場，目前美元兌日圓匯率在84一線停留，接近上周(6日當周)創下的83.34這一15年來高位。

花旗日本(Citibank Japan)首席外匯策略師高島修(Osamu Takashima)表示：“即使小澤內閣上臺，日本貨幣政策也不會改變，他將面臨與菅直人相同的難題。”

雖然一些貿易商要求政府將迄今口頭威脅轉為實際干預行動，但分析人士列出了一長串潛在問題，其中主要是，若無國際支持，干預措施將無法奏效；正在努力推動自身出口的美國就已表示興趣不大。此外，日本是G20聲明簽署國，該聲明稱政府不應僅為壓低強勢貨幣來增加出口競爭力而采取干預。

對日本政府債券(Japanese Government Bond，下稱JGB)市場而言，該市場已近達成共識，即如果主張自由支出的小澤當選，未來將有更多債券發行因而會有更高收益率。

自小澤表示可能競選以來，債券收益率已大幅走高。截至10日收盤，20年期債券收益率為1.92%，遠高于8月26日、即小澤表示可能挑戰菅直人時的1.53%。

德意志證券(Deutsche Securities)JGB分析師山下誠(Makoto Yamashi-ta)表示：“如果小澤當選，收益率曲線可能將面臨陡增壓力。”他預計20年期債券收益率將在2.1%左右。

另外，遭受重創的日本股市也可能受益于小澤當選，尤其是在小澤當選幫助壓低日圓匯率的情形下；日圓走強會蠶食主要出口商收益。目前日本股市已較4月初達到的年內高位下跌19%。

帕納奇資產管理(Panache Asset Management)首席策略師井上哲夫(Tetsuo Inoue，音譯)：“主要問題是誰能避免日圓走強？市場印象偏向小澤。如果菅直人獲勝，股市、債市及貨幣市場不會有任何改變。”

分析人士還預計14日這場投票遠不能解決問題。即使當選首相，小澤也將因支持率不足20%而面臨提前選舉的強烈要求。對菅直人而言，此次內戰無疑將削弱其地位并增加其經濟計劃獲議會批準的難度。民主黨自身可能因此次分歧而解體，這在日本政壇并不罕見。

對于整個事件，市場與民眾觀點至少有一處相同。環宇證券(Cosmo Securities)股票分析師堀內利和(Toshikazu Horiuchi，音譯)表示：“我們只是希望選舉結束。在市場沒有看到政府政策情況下，強勢日圓問題不會得到解決，但至少沒有領袖的怪局將得到解決。希望這會對市場產生積極影響。”

(刁力 編譯)

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