美聯儲政策或造就2011年金屬市場機會

分析人士表示，2011年市場的主要機會仍來自美聯儲的繼續寬松政策，2011年金屬價格仍將以高位震蕩為主。

證券時報12月10日消息，在國際銅價創出新高之后，市場對于2011年金屬市場預期仍以上漲為主，整體呈現高位震蕩格局。分析人士表示，明年市場的主要機會仍來自美聯儲的繼續寬松政策。

在美聯儲拋出第二輪量化寬松計劃至宣布實施的一個多月內，國際金價、LME錫價、LME銅價均創出了歷史新高。而在國內A股整個有色金屬板塊最高漲幅領先于大盤及滬深300指數超過30%，其對有色金屬等資源品的影響的廣度和深度可能超出預期。

展望2011年，湘財證券分析師楊誠笑認為，整個2011年基本金屬的價格將呈現高位震蕩的格局。由于全球市場整體流動性充裕的大局不會改變，因此第一個階段性的交易機會是來自于市場價格大幅下跌帶來的超跌反彈機會。

另一個階段性的交易機會則來自于美聯儲、日本的再次流動性釋放，美日仍然存在向市場注入新流動性的可能。一旦再次加碼“注水”，有色金屬的價格和相關板塊股票無疑將迎來一波新的機會。

不過，從當前市場心態看，投資者普遍認為本周是一個重要時間窗口。如果11月CPI同比增幅大于5%，加息概率較大。倘若緊縮政策靴子階段性落地，意味著短期利空暫時出盡，金屬市場或出現較大幅度的反彈，則近期被動跟漲的局面或得到改善。反之，緊縮政策未出，顯然緊縮預期很可能繼續壓制期價，則金屬或延續跟漲走勢。

楊誠笑也指出，當前中國加息、歐債危機抑制基本金屬板塊。在美日不存在超預期的流動性釋放情況下，中國的加息顯然份量加大。特別是當市場無法預期中國收縮流動性的強度和力度時，中國的加息存在被市場悲觀情緒放大的可能，從而引發基本金屬板塊的短期大幅下跌風險。

“歐洲債務危機問題在2011年不會得到全面解決。普遍存在的財政赤字超標問題不可能在1 年內得到解決。”楊誠笑預計，在問題名單上還有諸如西班牙、葡萄牙、意大利等以一長串的名單，而且這些經濟體的規模都是希臘與愛爾蘭無法比擬的。在2011年，歐元區債務危機仍將不時出場來擾亂資本市場，造成基本金屬板塊的大幅波動。

對此，民族證券分析師關健鑫認為，歐債危機實為美元的緩兵之計。愛爾蘭債務危機將對沖掉第二輪量化寬松給美元造成的貶值壓力。當前，美國國內低通脹率、高失業率為其實施量化寬松貨幣政策創造了絕佳的借口，一場在和平時期罕見的全球性印鈔運動已經開始，弱勢美元更符合美國的國家利益。

(劉洋 編輯)

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