美棉產量利空遭強勁需求阻擊國內期棉尚未見底

美國農業部棉花數據顯示利空，不過出口強勁對美棉價有支持作用。但對于國內棉花市場來說，短期國儲可能拋棉的利空影響較大，市場還未迎來真正的轉機，另外對于遠期走勢，天氣因素可能成為主導行情的另一焦點。

美國農業部7月月度供需報告顯示，美國2010/11年度棉花產量預估為1,830萬包，6月預估為1,670萬包。較2009/10年度7月棉花產量預估的1,219萬包高出611萬包。棉花種植面積預估為1,091萬英畝，6月預估為1,051萬英畝。較2009/10年度棉花種植面積預估的915萬英畝高出176萬畝。年末庫存預估為350萬包，6月預估為280萬包。較2009/10年度預估的290萬包高出70萬包。出口預估為1,430萬包，6月預估為1,350萬包。較2009/10年度棉花出口預估為1,225萬包高出205萬包。從整體數據上看報告數據均上調，符合市場預期利空。但庫存消費比仍為1994/95年度以來的最低，此將是支持后期棉價繼續維穩的一個重要因素。

另外美國農業部發布的出口銷售報告顯示，截至7月1日當周，美國2009/10年度棉花凈銷售118,500包，高于上周的116,600包；2010/11年度棉花凈銷售278,600包。截至7月1日當周，美國2009/10年度棉花出口裝船357,200包，高于上周的287,700包。主要采購國，中國加大進口力度。

國內市場，代表國內現貨價格的中國棉花價格指數（CC Index）7月12日價格為18,418元/噸，較前一日下跌1元，在期貨市場連日來的下跌中，終見現貨價格指數有所回落（自2010年2月8日以來首次下跌）。但據了解目前安徽和湖北地區受大雨影響較重，棉花生長情況不太樂觀。從海關的數據看，2010年上半年傳統大宗商品出口增速普遍較前5個月有所加快，其中服裝出口532.3億美元，增長16%，較前5個月（下同）加快2.9個百分點；紡織紗線、織物及制品出口356.5億美元，增長32.3%，加快2.6個百分點。筆者認為，下游良好的出口形勢，將令棉價繼續維持在一個相對高位。

總體來看，市場對7月數據的預估已令前期期貨市場連續走低，在美國農業部報告出臺后，部分市場人士認為是利空出盡，短期反彈在所難免。不過國內市場尚未完全釋放利空，國儲可能出現的拋售令行情繼續探低，尚需關注政策面的情況。

(翟乃剛 撰稿)

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