天琪期貨認為豆粕期貨仍將保持震蕩走勢

3月10日，大連豆粕期貨早盤低開，隨后低位整理，盤終小幅收跌。天琪期貨分析師于瑞光認為，豆粕期貨仍將保持震蕩走勢。

美農業部將于10日晚公布3月份供需平衡表。市場預計2009/10年度結轉庫存估值將隨美豆出口及壓榨數據的變動而有所下調。周二（3月9日）美豆維持窄幅振蕩走勢，收盤漲跌互見，市場指引有限，CBOT豆類市場仍處于盤整模式之中。10日大連豆類市場繼續窄幅振蕩走勢，市場消息面平淡，多空平衡尚難打破，報告出臺前市場參與熱情不高。油脂走勢略強，豆粕維持弱勢盤整。截止收盤，M1009豆粕報收2,787元/噸，較上一交易日結算價下跌5元/噸，成交量為40.90萬手，持倉量較上一交易日增加4,758手。

在市場對美國農業部月度報告存有利多預期的同時，來自南美大豆增產的壓力仍對盤面上行構成阻力。巴西統計局預計2009/10年度巴西大豆產量有望達到6,690萬噸，較先前預估調高80萬噸；巴西國家商品供應公司的預估值為6,757萬噸，較2月份預估調高84萬噸。這兩組數字均高于美國農業部2月份預估的6,600萬噸產量水平。而近一個月以來，南美天氣情況較為理想，因此，美國農業部在下調結轉庫存的同時很可能上調南美大豆產量數據，令報告的利多作用大打折扣。在月底美國農業部發布美豆種植意向報告前，市場可供炒作的因素不多，美豆尚難突破目前的震蕩區間。

10日國內豆粕現貨報價維持平穩，沿海油廠報價多維持在3,100元/噸附近。外盤偏弱及國內需求低迷令現貨庫存持續得不到緩解，南美增產前景、國內港口大豆庫存充足及遠期進口大豆成本偏低仍對遠期現貨形成壓力。飼企及經銷商備貨謹慎加劇豆粕消費低迷，整個市場被空頭氛圍籠罩，現貨仍處弱勢格局，部分沿海大型油廠停機意愿提升有望收窄現貨回調空間。國內養殖市場維持弱勢狀態，華南地區豬病較重，生豬價格大幅走弱，養殖戶虧損加劇，隨著豬糧價格比逼近5.5:1的政府警戒線，國家發改委有望近期啟動豬肉收儲措施。禽蛋市場價格節后振蕩回落，補欄狀況一般。

美豆消息面平淡，報告出臺前市場延續窄幅振蕩走勢。連豆缺少指引，仍處盤整區間。從技術分析上看，M1009豆粕日K線收十字陰星，期價窄幅波動，2,800一線仍有壓力。

(王德軍 編輯)

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