惠譽：價格競爭影響中國產險業營運表現 獲利能力及資本水準受壓

惠譽國際信用評等公司 (FitchRatings) 今 (10) 日在甫發布的報告中表示，產險保障意識的提升以及經濟的成長將支持中國產險市場持續強健成長。儘管如此，市場競爭者的增加將對產險業者的獲利能力及資本水準持續造成壓力。

「市場新進業者的增加以及商品化的業務性質，導致激烈的價格競爭與疲弱的承保獲利。」惠譽亞太區保險評等部黃佳琪協理表示。「惠譽特別注意到，大型產險業者的市佔率逐漸流失至新進的小型國內競爭業者，主要因為後者以積極的價格競爭來獲取市佔率。」黃協理補充說明。

外資產險業者的市佔率依舊偏小，因為其在強制險種的販售及分公司的申請受到法規限制。雖然近期監理機關強化對產險業競爭程度的合理性以及產險業者償付能力的管理，對改善市場紀律有正面助益，惠譽對於其提升承保獲利的成效仍持保守看法，並預期產險業仍將倚重投資收益來支持獲利表現。

鑒於經濟景氣回升，惠譽預期中國在 2010 年下半年調升利率。產險業者可望因存款利率以及債券殖利率的提高而提升投資報酬。儘管如此，因股票市場繼 2009 年的強健上漲後，在 2010 年的波動程度可能升高，使產險業者提高股票投資報酬的難度增加，可能部分抵銷利率調升的正面助益。

「產險業者欲獲得合理穩健的獲利表現仍需時日，而且將需倚賴在承保行為和資產負債管理的改進。」黃佳琪協理表示。「雖然在 2009 年已進行增資，但因低利潤業務的持續強健成長，可能迅速侵蝕資本，產險業者仍需謹慎管理其資本水準。」黃協理補充說明。

惠譽預期大型產險業者受到在無嚴重巨災下而回穩的承保利潤，以及良好的財務彈性支持，將維持相對穩健的信用狀況。然而，惠譽對於小型的本地產險公司則持相對保守的看法：鑒於這些小型產險公司對外籌資的能力較弱，新業務的拓展可能對其資本水準造成明顯壓力。此外，外資產險公司的信用強度在其謹慎的風險控管及強健的償付能力支持下，預期將維持穩健。