上市公司緣何頻頻調整募投項目

近期，不少去年IPO重啟后的新上市公司改變募投項目，除了時間造成的外部環境變化之外，或許也反映出這些上市公司為了順利完成上市，募投項目計劃做得不夠嚴謹的一面。

募資所在項目設施不能達到投建項目要求是上市公司調整募投項目的一個原因。有兩家創業板上市公司計劃將募投項目進行微調，中科電氣稱募投項目建設地的三通一平工作無法在原預期計劃內完成，要調整至同一開發區的另一宗地塊上；大禹節水則稱公司酒泉項目地塊目前尚處于荒地狀態，基建工程量大、工期較長，投建地要調整至公司本部附近地塊。

也有的公司對募投項目進行了較大調整。東方園林就對募投項目地塊進行較大變更，變更了三個募資項目建設地；聯信永益則稱因辦公所需，公司計劃變更購買辦公樓地址，并計劃為此使用3760萬元超募資金；禾盛新材擬變更部分募集資金投資項目，即將年產800萬平方米高光膜生產線建設項目變更為年產6萬噸家電用復合材料（PCM/VCM）生產線建設項目，理由是“年產800萬平方米高光膜生產線建設項目”可能使得所產高光膜與公司目前的VCM產品實際生產情況不相適應，從而可能造成高光膜產能閑置；星期六則將募投項目中的“研發中心擴建技術改造”金額和內容進行了調整。

在上述公司的表述中，除了項目設施不能達到投建項目要求外，還有一個重要原因是市場環境變化，將募投項目進行調整后對公司更有利。2009年之后掛牌的新上市公司，其募資項目一般是根據2008年情況進行編制，有的甚至更早，一家擬變更募資項目公司即表示，募資項目是在2007年編制，部分研發設備已不大適用。

上市公司完成IPO所需時間較長，一位保薦人表示，僅編制《招股說明書》就需要3個月。公司確定的募投項目一般也是根據上一年情況來確定，在遞上《招股說明書》（申報稿）之前，要排隊等待上會，過會后，企業還要排隊等待上市，期間遇上IPO暫停可能需要兩三年時間才能上市。而為了順利完成上市，募投項目一般不會變化，否則一切將推翻重來。

在上市之后對募投項目進行調整，上市公司可謂適時應變。不過，這也反映出募投項目不夠嚴謹的一面，以變更募投項目地點為例，說明上市公司在做該募投項目時對土地情況把握不足。