存款準備金率30天內三度上調 開發商資金越發吃緊

12月10日央行30天內第三度上調存款準備金率，分析人士認為，央行如此密集地施以準備金率上調，意在進一步加強當前流動性調控，控制銀行信貸投放和管理通脹預期。

中國人民銀行12月10日晚間宣布，從2010年12月20日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。這是央行30天內第三度上調存款準備金率，也是2010年內的第六次。

據北京晚報報道稱，此前，央行曾分別于1月、2月和5月三次上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。央行上兩次上調存款準備金率分別在11月10日、19日，此次在國家統計局發布最新CPI數據前夜宣布上調，也不出市場預料。分析人士認為，央行如此密集地施以準備金率上調，意在進一步加強當前流動性調控，控制銀行信貸投放和管理通脹預期。

央行當天早些時候公布，11月新增人民幣貸款5640億元；當月末廣義貨幣供應量（M2）同比增長19.5%。11月末人民幣各項貸款余額47.73萬億元，同比增長19.8%，比上月高0.5個百分點。如果不考慮此前針對部分銀行的差別上調，此次上調之后，金融機構存款準備金率已高達18.5%的歷史高位。粗略估算，此次上調后央行可一次性凍結銀行體系流動性3000多億元。

此前，央行官員分別在不同場合表示，十分關注內地宏觀經濟運行及流動性狀況，并宣稱除加息之外，還正以存款準備金率及公開市場操作等貨幣工具收縮貨幣。

消息傳出后，多位分析人士認為，未來調控可能會更加密集，尤其在中央經濟工作會議結束之后、明年1月份可以預見的信貸井噴之后，調控是必須的。分析人士認為，流動性不可能一步調控到位，中央經濟工作會議結束之后很有可能有進一步調控措施，針對11月份的數據到現在還沒有調控到位，公歷新年前加息可能性仍然很大。

大成基金的分析師也認為，從已知的經濟數據來看，中國目前的通脹水平較高，而產出相對較低，并不是很樂觀。這可能是出臺偏緊的調控政策的主要誘因，因此，上調存款準備金率并不排除之后加息的可能。不過節能減排、限制供應導致了產出數據不高；而CPI超預期更多是由PPI（出廠價格指數）數據上升拉動的，食品價格已經有了明顯回落。明年開始，這種方向可能會發生逆轉，即產出上升、通脹回落，中國市場進入經濟向上，通脹向下的利多周期。

地產 開發商資金越發吃緊

北京中原市場研究部總監張大偉認為，提高準備金率，對很多開發商來說是雪上加霜。特別是接近年底，很多銀行年內額度已經基本用完，加之開發商將受到預售資金監管，在資金方面的壓力更大。不過張大偉表示，政策主要意在抑制通貨膨脹，難以直接影響樓市，“目前北京乃至全國的樓市調控，在抑制購房需求方面可以說是相當嚴格。但是在11月份，連續加息及提高存款準備金率也未明顯影響樓市。可見現在市場的流動性還需要持續的調控。近期全國樓市成交量價再一次全面上漲，第三次系列調控的可能性很大。”

股市 A股已提前反應

央行選擇在CPI公布前一天上調存款準備金率，英大證券研究所的分析師認為，這從一個側面表明11月份的CPI數據可能依然會比較高。今天的發布數字5.1%果然證實這一點。央行采用上調存款準備金率的辦法是為了收縮流動性，至于年內央行是否會采取進一步的緊縮措施，這個要看接下來的具體經濟數據；預期11月份是短期CPI的高點，此后CPI數據有望下行。

至于此次上調準備金率對股市的影響，因為證券市場此前已經有比較充分的預期，這個政策本身要略好于市場預期，因此對下周的股市影響有限，并且不會改變股市的中長期運行態勢。

(付影 編輯)

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