【大行言論】湘鄂情(002306-CN)或業績高增，招商證券予審慎推薦評級

招商證券今日發布研究報告表示，湘鄂情作為面向中高端餐飲業務的優質公司，競爭力和擴張能力突出，在餐飲行業快速增長的背景下，發展空間巨大；IPO後，資金實力增強，品牌影響力提升，擴張步伐提速，將帶動業績快速增長。我們預計10-12年EPS 0.59、0.86、1.08元，目前股價對應10年PE 51倍，短期估值有壓力，但中長期發展空間巨大，首次給予審慎推薦評級。

報告表示，公司競爭力突出，擴張能力強，表現在以下幾方面。

(1)復合菜系（以湘、鄂、粵為主），菜品比較豐富，更能滿足顧客的多樣化需求，異地適應能力強；

(2)管理規範，質量控制到位，品牌形象良好，尊貴的消費體驗，忠實的客戶群體；

(3)IPO後，資金實力增強，品牌影響力提升，與外界的合作的議價能力提升；

(4)人員儲備充足，員工穩定性較好；

(5)中央廚房等配套到位，進一步保障持續擴張能力；

(6)從過往經驗看，新開店半年-1年，可實現盈利。

公司擴張有明確的布局思路︰北京為中心的華北地區，上海、南京為中心的長三角地區，成都、西安為核心的西南地區。隨著新開門店的快速增加，公司盈利增長點將大幅增加。

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FINT[PFSTBMX,175,176,182,192,194]

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