類股良性輪動 台股前波低點有支撐

台股7600點之上反壓重重，本周二(7/13)加權指數開平高盤後震盪向下，收盤共計下跌42點，指數來到7597點，成交金額為902.32億元(資料來源：台灣證券交易所，2010/7/13)。保德信新世紀基金暨保德信金滿意基金經理人張淑蕙表示，目前市場信心尚未轉趨樂觀，各國政府退場機制與資金緊縮效應備受矚目，外資擴大買超成為突破指數頸線上緣關鍵，由於上有賣壓下有撐，跌破前波低點不易，短期整理區間將落在7200~7800點。電子股在外資回補下上周開始反彈，傳產股漲多族群則稍作歇息，類股呈現健康輪動。後續成交量若能維持1200億元以上，才有利多方攻堅，本周開始需留意美股半年報公布情形，及新科技產品上市對台灣相關產業影響。

※資金動能落底  股市可望先行反彈

就資金與籌碼面而言，張淑蕙指出，代表內資的M1B年增率持續下降，資金動能趨緩下，短期台股要站穩年線，外資及融資推升力道不可或缺。觀察外資7月以來有轉賣為買跡象，融資餘額在5月大減151億後，6、7月陸續回補近70億(資料來源：台灣證券交易所，2010/7/13)，資金動能回升有利台股下檔支撐。由於M1B和台股大波段走勢大約同向，市場多預估M1B將在8~10月落底，若是資金動能延續，第三季股市將有機會領先反彈。

※歐銀壓力測試結果備受關注

從基本面來看，張淑蕙分析，歐元止貶顯示市場對歐債事件的信心已初步回穩，7/23歐洲銀行壓力測試能否安然過關，成為下一個重要觀察點。目前歐洲銀行壓力測試共91家銀行，相當於歐洲65%的銀行業者；回顧2009年美國銀行業者壓力測試全數過關，隨後市場如吃定心劑，若此回歐洲銀行壓力測試能安然通過，將可消除信心面疑慮。

※類股良性輪動  下半年中國受惠股最補

張淑蕙指出，第三季預期傳產表現將優於電子，其中將以受惠中國政策與題材面影響的類股最為受補。上海世博可望達成7000萬遊客人次目標，加上2011年十二五計劃開始，以「農民工市民化」為重點的城鎮化效應，將加強外需轉為內需，在中國政策面利多釋出下，中概通路與內需消費股可望從中國內需成長趨勢受惠。另外，今年7月中旬大陸多省將全面開放居民赴台旅遊、8~9月海協會長訪台、大陸企業組團赴台採購，加上年底前第六次江陳會談醫衛合作，航空、觀光到生技類股股價，皆可望因中國題材接力發酵。

推薦類股方面，張淑蕙看好基本面好轉的金融股、貨櫃航運股以及中概內需相關族群，電子股則以受惠新產品、新趨勢應用的LED、IC載板等類股表現較受青睞。

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