日信證券：國民技術合理估值區間為64.9至70.8元(更新一)

日信證券認為，國民技術為國內信息安全芯片和解決方案的翹楚者，合理估值區間在估值區間為64.9至70.8元。

日信證券4月15日研究報告中指出，國民技術(300077)是目前國內專業從事超大規模通訊集成電路設計和信息安全芯片設計的高新技術企業，是為數不多的同時從事數字IC和模擬IC的設計公司之一。在信息安全與通訊領域、SOC芯片、RF芯片設計技術方面與國內其它IC設計公司相比擁有較強的核心競爭力，尤其在安全芯片和通訊芯片設計領域。

公司在基于SoC信息安全解決方案領域有著較強的優勢，是國內最大的USB Key芯片供應商，2009年市場占有率已經超過80%；公司創造性的提出了基于RF-SIM卡的近場移動支付解決方案，使整個產業化向前邁進了一大步，目前已成為中國移動認可的支付方式，并在全國十余個省市開始規模推廣；公司在安全存儲和TCM可信計算產品方面具有前瞻性的眼光，其產品甚至在全球相關市場也有較高的地位，如果安全存儲和TCM在整機產品中獲得標配，公司的受益程度將遠超出市場想象。

此次募投項目資金分別用于32位高速USB Key安全主控芯片技改、RF安全移動支付芯片及解決方案產業化、32位安全存儲芯片產業化。公司本次的募投項目已經得到了相關行業用戶和整機用戶的廣泛認可，隨著以上項目的順利實施，公司會將其創新的技術快速產業化并創造新的盈利增長點，進一步加強公司在行業內的競爭實力。

考慮到公司在幾個細分行業中引領市場發展的地位，同時考慮到公司于同類公司相比應給予的溢價水平和二級市場的升值空間，再加上創業板公司的高成長性和高風險性，日信證券給予公司2010年55~60倍的市盈率。2010年公司扣除非經常性損益的每股收益為1.18元，對應的估值區間為64.9至70.8元。

(王培賢 編輯)

免責聲明：本文所載資料僅供參考，并不構成投資建議，世華財訊對該資料或使用該資料所導致的結果概不承擔任何責任。若資料與原文有異，概以原文為準。
世華財訊資訊中心：editor@shihua.com.cn 電話：010-58022299轉235