通膨升、存準率升 統一陳朝政：陸股重返牛市靠消費股

中國11日公佈一連串10月份經濟數據，顯示經濟持續溫和成長，但通膨年率4.4%達2年來最大升幅，統一大中華中小基金經理人陳朝政表示，中國在通膨升、存準率升情形下，陸股將靠消費股重返牛市。

陳朝政表示，中國10月份數據包括零售銷售、實質工業生產及城鎮固定資產投資，年增率分別為18.6%、13.1%、24.4%，符合分析師預期，仍維持在穩定成長的軌道上，消費者物價指數(CPI)由9月的3.6%上升至4.4%，但以中國經濟成長態勢，仍算合理健康，且CPI上漲的主要原因是天災造成食品價格上漲，預料秋收後增加農產品釋出，第四季數據可望和緩。

中國政府積極管理通膨預期，在CPI數據公佈前一天(10日)晚間宣佈調升銀行存款準備率2碼，對此，陳朝政認為，中國意在收回市場過多的大額游資，對需要一次投入大筆資金的房地產影響相對較大，股市則因為投資人的結構主要仍是散戶居多，調升存準率對股市的資金動能相對影響較小。

根據Bloomberg資料統計，上海證交所綜合指數自今年低點(2010/7/5)反彈以來，漲幅已逾33%，五大產業類股表現差異大，最弱的是地產股只涨了17%，最強的是民生消費類股及能源工業類股漲幅高達49%。

陳朝政指出，在寒冬效應及新舊曆年節需求帶動下，能源類及消費類股至少還會旺到明年第 1 季，看好的民生消費類股如食品、服飾、旅遊、博奕、百貨通路等，另外值得注意的是汽車相關類股，傳統上農曆年前是汽車銷售旺季，後續相當有表現機會。