香雪制藥:抗病毒口服液龍頭

香雪制藥成立于1997年，是一家以抗病毒口服液、板藍根顆粒為主要產品的現代中藥公司。主營業務自公司成立以后從未有所變動。公司主導的香雪抗病毒口服液，是由公司原創的新藥，是全國率先應用“中藥指紋圖譜技術”進行質量控制的純天然中藥配方口服制劑。該產品經過不斷改進，得到了消費者、行業和政府主管部門的高度評價和廣泛認可：“香雪”商標獲評中國馳名商標，“香雪抗病毒口服液”獲評廣東省名牌和廣州市名牌產品、廣東省高新技術產品，同時公司還是“廣州2010年亞運會藥品供應商”，公司先后5次提高抗病毒口服液的行業標準，并被收錄于2010年版《中國藥典》。

近三年來，香雪抗病毒口服液銷量持續增長，從2007年銷量1.38億支增長到2009年的年銷量2.51億支，年均復合增長率達34.71%；而銷售收入則從2007年的1.27億元增加到2009年的2.51億元，年均復合增長率高達40.42%。2009年，公司的主導產品香雪抗病毒口服液銷量在抗病毒口服液單一藥品中具有絕對優勢，占據該藥品全國市場的67.92%份額，而在全國感冒藥市場以2.16%的市場占有率名列第九名、在全國感冒中成藥類市場以5.92%的占有率排名第三名。

市場前景廣闊

隨著經濟的發展，人們的交流變得頻繁和快捷，導致各種變異的流行性感冒病毒傳播加劇，從而促使預防、抵抗流行性感冒病毒和增強身體免疫能力藥物的需求不斷增長，市場容量不斷擴大。

我國感冒藥品市場銷售規模由2005年的94.37億元增長至2009年的148.16億元，年均復合增長率為11.94%。而且隨著我國經濟的高速發展，人民的生活水平顯著提高以及大眾健康意識的提高，就診率和用藥水平也越來越高，將會給我國感冒用藥市場帶來迅猛的發展。即使排除2009年甲型H1N1流感大規模爆發的因素，據南方醫藥經濟研究所預測，未來我國感冒用藥市場仍將保持增長之勢，銷售規模年增長率將在9%以上，預計2011年我國感冒用藥市場規模將接近180億元。

其中，感冒中成藥的增長態勢明顯強于西藥。資料顯示，從2005年至2009年，五年來感冒中成藥的年復合增長率達到15.22%，明顯高于感冒西藥五年來10.26%的年復合平均增長率。這主要是因為人們對于中藥抗病毒、抗菌功效的認識在逐步加深，純天然的感冒中成藥將逐漸替代有一定副作用的西藥制劑，我國感冒中成藥市場發展前景可觀。預計未來兩年，我國感冒中成藥市場仍將以高于行業平均增長率的速度發展，至2011年，我國感冒中成藥銷售規模可達68.21億元，占整個感冒藥市場36%的份額。

作為感冒中成藥的重要部分，抗病毒口服液近年的市場規模也是成長喜人。2007年~2009年我國抗病毒口服液的市場銷售規模不斷增長，尤其2009年甲型H1N1流感的爆發，人們對于日常的保健預防意識進一步增強，同時也進一步激發了抗病毒口服液的市場增長，由2007年2.56億元增長至2009年4.70億元，近三年來我國抗病毒口服液市場規模年復合平均增長率為35.36%，預計至2011年其市場規模將達到6.76億元。

優勢明顯

公司多年的專注經營，讓公司在行業中形成了強有力的競爭優勢。

1.品牌優勢

經過多年發展，香雪制藥已經成為廣東省家喻戶曉的品牌，在華南甚至全國市場都具有較大影響力，民眾的美譽度、忠誠度都非常高，在醫生中也享有較高認可度。根據CTR市場研究的全國居民調查研究，2008年公司主導產品 “香雪”抗病毒口服液在全國感冒藥中的品牌知名度已經躍升為第四名，而品牌滲透率已經高達9.22%、在全國感冒藥中名列第五。

2006年以來，香雪商標相繼被評為“廣州市著名商標”、“廣東省著名商標”、“中國馳名商標”。2009年4月，香雪制藥與第16屆亞運會組委會簽訂協議，正式簽約成為 “廣州2010年亞運會藥品供應商”。公司主導產品抗病毒口服液是公司原創的藥品，公司就該藥品第一個獲得新藥證書、第一個獲得衛生部中成藥保護證書，而該藥品也是國內為數不多的能適用于治療流行性感冒的感冒中成藥。2009年，香雪制藥的抗病毒口服液還被評為廣東省高新技術產品，品牌優勢讓公司具有群眾先發的條件，為公司拓展市場奠定了基礎。

2.營銷渠道優勢

建立科學的營銷網絡，實施符合市場的策略才能將品牌轉化為效益。

公司雖采用經銷制的銷售方式，但是堅決實施強化銷售終端控制的營銷網絡建設工作。銷售終端醫院和終端藥店的維護由公司駐外地辦事處和聯絡點負責，而公司終端維護人員主要分為醫學推廣人員和銷售業務人員，分別負責醫院和藥店的維護。醫學推廣人員的主要職責為學術推廣和藥品、藥效監控；銷售業務人員的主要職責為陳列導向、店員教育、藥品銷售監控以及組織藥品促銷活動。公司依靠強化終端的措施緊緊抓住客戶和市場，確保在競爭中處于優勢地位。公司注重對每個銷售人員專業知識的培養，以求更好服務于醫生與患者。

自成立以來，公司的銷售網絡不斷擴大，截至2010年6月30日，公司銷售網絡已覆蓋全國30多個省、市、自治區及直轄市，產品銷售的經銷商約1380個、醫院約2150家、藥店約53000家。公司銷售團隊穩定，醫藥銷售人員的流動性低于同行業企業，在公司的任職年限平均在5年以上，具有豐富的銷售經驗，對產品了解充分，售后服務質量有保證。

對終端進行深耕細作的營銷模式使公司在廣東具有較強的市場地位，在湖南、黑龍江、廣西等地的市場也正在逐步形成一定的市場規模，與品牌效應產生相輔相成的效果。

3.新產品成業績持續增長的保障

（1）快速醫用膠508系列產品

快速醫用膠508系列產品是公司子公司白云醫用膠擁有知識產權的高科技產品。該產品是經國家食品藥品監督管理局批準的三類醫療器械產品，是目前世界上唯一在臨床應用的α-氰基丙烯酸高純度高碳烷基酯醫用膠。

快速醫用膠508系列產品具有固化時間短、有適合的粘接強度、聚合膜有一定韌性、降解較慢等優點。經十幾年的臨床應用，該產品廣泛應用在神經外科、肝膽外科、胃腸外科、心胸外科等臨床手術科室，得到了廣大臨床醫生的認可。近年來，白云醫用膠系列產品的銷售收入持續增長，2009年其銷售收入達1724.44萬元。

（2）石杉堿甲貼片

公司于1998年引進美國的透皮控釋給藥技術后，與天然中藥提取物石杉堿相結合，開發出專用于治療老年癡呆癥的 “石杉堿甲透皮控釋貼劑”，又稱石杉堿甲貼片。

石杉堿甲貼片屬于高端技術產品，其開發被列為國家“十五”重大科技專項“創新藥物和中藥現代化”課題（863計劃）。目前，石杉堿甲貼片已完成臨床I期的試驗，正在進行II期臨床試驗。臨床療效方面達到國際先進、國內領先水平，其中高分子輔料和滲透促進劑更填補了國內空白。

石杉堿甲貼片具有釋藥速率平穩、安全、療效顯著等特點，且產品屬于超薄型、微型化，面對老年癡呆癥患者行為不受控的特征，該產品尤為適合。我國65歲以上的人群占我國人口總數比重逐漸上升，老齡化趨勢越來越明顯。公司該項產品將具有良好的市場空間。

（3）雙龍保心方

心血管疾病正在成為21世紀人類的主要致死原因之一，估計每年有1700多萬人死于心血管疾病，冠心病占其中相當的份額。近年來，冠心病在我國的發病率和死亡率呈迅速上升趨勢，是我國居民死因構成中上升最快的疾病，已成為威脅我國公眾健康的重要疾病。1998年至2008年間，我國男性冠心病發病率較以往同期增加26.1%，女性增加19.0%。

作為中藥新藥的雙龍保心方，公司已取得階段性的科研成果，未來具有廣闊的市場發展空間。

（4）利多卡因氣霧劑

公司的利多卡因氣霧劑用于創傷外科、整形外科、婦科、口腔科等方面手術的局部麻醉和鎮痛。公司此項環保型利多卡因氣霧劑生產技術的核心在于運用藥用二甲醚取代氟利昂作為拋射劑，系目前國內唯一一個利用二甲醚作為拋射劑的環保新產品，符合《蒙特利爾公約》、聯合國環保署對氟利昂替代的要求，并且產品起效快，刺激性小。

該產品公司已經于2003年11月獲得投入量產的條件和資質。而今市場上流通的藥用氣霧劑是含利昂的氯氟化碳類物質（CFCs），作為藥用輔料。根據國家藥監局的通知，CFCs從2010年1月1日起已被停止使用。一旦國內嚴格執行國家藥監局關于藥用氟利昂替代氣霧劑的規定，公司環保低碳型的氣霧劑產品將迅速占領市場。

4.較強研發能力

香雪制藥是廣東省科技廳、廣東省財政廳、廣東省國家稅務局、廣東省地方稅務局認定的高新技術企業，擁有一支高層次的科研隊伍，公司下設研究中心和實驗室，主要從事公司新產品的開發、在產品的二次開發以及生產工藝、制備技術等方面的研發等工作。目前公司擁有專利16項、著作權3項，3項國家二級中藥保護品種證書，藥品批準文號70個、已經進入國家醫保目錄編號的藥品有36種。

2007年8月，公司還與清華大學生命科學與醫學研究院聯合成立香雪—清華現代中藥研究所，共同開展包括中藥檢測方法及標準、中藥制劑技術、中藥生產提取工藝、中藥生產和檢測設備、開發新型藥物及功能性食品等合作研究，開展廣泛的中醫藥國際合作，申請國際合作項目，推動中藥現代化和國際化進程。 公司還在歐洲設立了第一家中藥研發機構香雪劍橋，并被廣東省科技廳指定為 “廣東省國際合作重點科研機構”。

公司作為國內率先進行以指紋圖譜控制復方中藥口服制劑工藝和質量研究的廠家，在該項技術上的研究已處于全國領先的地位。2003年，公司作為廣東省、廣州市聯動重大科技計劃項目（專題）——廣州名優中成藥指紋圖譜質量控制示范研究子課題的承擔單位，其所研究的抗病毒口服液指紋圖譜質控技術通過成果鑒定，成為全國口服劑型復方中成藥首個應用指紋圖譜質控技術的廠家。

募投釋放成長潛能

公司本次擬發行3100萬股社會公眾股，所募資金全部用于主業的拓展：現代中藥制劑技術改造項目9800萬元，重要提取生產線建設技術改造項目8500萬元，區域營銷中心建設技術改造項目6000萬元，中藥飲片標準化技術改造項目6000萬元，工程技術研發中心技術改造項目4000萬元，抗病毒口服循證醫學、藥物經濟學評價技術改造項目3000萬元。

募投項目達產后將新增抗病毒口服液2億支/年，總產能達到3.8億支/年，新增板藍根顆粒2000噸/年，總產能達到5000噸/年，新增中藥標準飲片7500噸/年，中藥超微飲片4000噸/年，中藥配方顆粒1300噸/年。全部達產預計抗病毒口服液實現銷售收入1.76億元，板藍根顆粒2600萬元，中藥飲片1.5億元，其他產品5730萬元，共計4.09億元。

本次募集資金投資項目體現了公司經營戰略的發展方向，是公司未來業務發展目標的重要組成部分。募集資金投資項目將進一步增強公司在所屬行業的競爭優勢，優化公司產品結構，進一步提高公司的核心競爭力。從項目來看，中藥提取生產線建設技術改造項目在擴大產能的基礎上完善了中成藥制造的產業鏈，有助于公司進一步控制和降低生產成本。長遠來看，募集資金投資項目有利于公司實現規模經濟，降低單位產品成本，增強競爭優勢進一步提高公司盈利能力。募集資金投資項目達產后，預計每年將增加公司營業收入約4.09億元，增加公司利潤總額約0.7億元。