期指強勢反彈 IF1006成新主力合約

今日各期指合約午后強勢反彈，新主力合約IF1006沖高觸及5日均線后小幅回落整理。今日5月合約持倉量持續縮減至1924手，較低的持倉量將有利于保證其在本周五交割日的平穩運行。而6月合約成交持倉量今日分別達到261582手和11428手，成功取代5月成為期指新主力合約。

股指期貨合約5月18日強勢反彈，截至收盤，主力合約IF1006收報281.040點，漲81.2點或2.98%，盤中最低至2708.4點，最高至2848.0點；各合約中IF1005漲幅最小，漲51.40點或1.88%；合約IF1009和IF1012分別漲3.16%和3.63%。由于本周五5月合約將迎來交割日，今日5月合約IF1005成交持倉量銳減至40298手和1924手，而6月合約成交持倉量則巨增至261582手和11428手，6月合約成功取代5月成為期指新主力合約。現指方面，滬深300指數5月18日午后強勢反彈，收盤報2,771.35，漲56.63點或2.09%。滬深300權重股整體上漲，前20權重股合計貢獻指數約21.6點，其中金融地產股貢獻指數約19.8點，能源股貢獻指數約1.3點。

各期指合約今日早盤全線低開后寬幅震蕩，5月合約表現較弱，而其余合約在低開探底后午盤弱勢回升；午后受現貨市場地產類股強勢上漲激勵，各期指合約反彈加速，主力合約IF1006一路沖高，在觸及5日均線壓力位后小幅回落震蕩整理，截至收盤，6月合約大漲2.98%。整體上，除5月合約外，其余合約漲幅均強于現指，而5月合約由于本周五為其交割日，市場投資心理謹慎，今日其走勢與現指聯系較為緊密，其升水維持在20點以內，截至收盤，升水為7.65點。從總體運行情況看，由于房地產利空傳聞獲得澄清以及期指合約超跌嚴重，短線技術性修復需求強烈，而金融、地產等權重股今日強勢放量反彈，為市場多頭提供了抄底做多動能，帶動各期指合約強勢反彈。套利方面，遠月合約再次出現套利機會，若僅考慮市場交易城本，據測算，相對于現貨指數收盤價2,771.35點，各合約無套利區間分別為，IF1005(2754.97,2788.23),IF1006(2757.30,2790.58),IF1009(2764.87,2798.25),IF1012(2772.46,2805.93)。 。

統計數據顯示，雖然4月份各地成交量暴跌，但除上海外，其它一線城市均未出現房價下跌跡象，深圳房價更是同比增長67%。這表明前期密集出臺的地產調控政策并未收到預期效果；而發改委昨日表示若調控效果不理想則將有更嚴厲措施出臺，未來地產調控政策的不確定性將制約市場近期表現，并將壓制金融、地產等權重股的企穩反彈空間，加上對歐元債務危機蔓延的擔憂加劇以及美國金融體制改革的不確定性等不利因素，或使市場短期內雖然仍存在一定反彈空間但中期弱勢局面較難改變。

現貨市場板塊方面，銀行類股上漲，招商銀行(600036)漲3.22%，建設銀行(601939)漲1.20%。近期銀行板塊的下跌主要受三個不確定因素的影響。其一，各行地方政府融資平臺貸款不良貸款分類和撥備需求；其二，當前的宏觀緊縮政策，尤其是針對房地產行業的政策；其三，銀行業再融資。而從估值上看，四大國有銀行的估值基本達到歷史最低水平，商業銀行的估值也偏低。但考慮到信貸、房地產等方面的調控以及對經濟的擔憂，銀行股依然面臨一定的壓力。

地產股強勢反彈，臥龍地產(600173)漲停，廣宇發展(000537)漲停。昨日市場傳聞相關部門目前正在牽頭起草一部“更嚴厲”的關于樓市調控政策的新文件，力度和范圍將大于不久前剛剛出臺的“新國十條”。而這份新版樓市調控新政的出臺時間，將視此次樓市調控情況而定，消息人士說，“如果調控達不到預期，將會很快出臺”。住建部表示目前尚無樓市調控新政。前期地產調控政策頻繁，地產股承壓連續下跌，面對更嚴調控利空傳聞，市場出現恐慌性拋盤，地產股昨日大幅下跌。利空傳聞澄清后，地產股今日出現強勢反彈，短期內技術性反彈或將延續。

農業板塊上漲，北大荒(600598)漲2.87%、隆平高科(000998)漲2.12%。近期中國部分地區的惡劣天氣導致糧食增產預期降低。同時，經濟持續復蘇導致通脹預期抬頭，推動農業類股上漲。而根據農業上市公司年報、季報分析，2009年農業上市公司歸屬于母公司所有者凈利潤同比增長14.5%，增長幅度最大的是種業，達到656%；2010 年一季度，農業上市公司經營情況依然良好，業績同比增長66%，除了種植業外，所有子行業上市公司業績同比均有所增長。其中，增長幅度最大的是種業、養殖業（海洋產品養殖）。

有色金屬類股探底回升，中國鋁業(601600)漲1.90%，云南銅業(000878)漲3.02%。國際大宗商品市場上，有色金屬價格大幅下跌，LME 3個月銅期貨跌至三個月新低，其他金屬價格也觸及數月低點。同時，多種跡象表明，近期國內有色金屬消費正在放緩，國內外價格比價普遍走低。預計由于歐洲債務危機能否解決造成的不安以及避險情緒的上升，國際金屬價格短期難以迎來持續反彈。同時，隨著中國宏觀調控政策的收緊，國內金屬價格的需求也將受到抑制，從而不利于相關上市公司的業績增長。

開盤 收盤 漲跌 漲跌幅（%）基差 成交量（手）持倉量（手）日增倉（手）
HS300 2,711.41 2,771.35 56.63 2.09
IF1005 2,717.00 2,779.00 51.40 1.88 -7.65 40,298 1,924 -2,202
IF1006 2,711.80 2,810.40 81.20 2.98 -39.05 261,582 11,428 2,198
IF1009 2,725.00 2,836.00 86.80 3.16 -64.65 1,497 836 143
IF1012 2,735.00 2,871.60 100.60 3.63 -100.25 2,686 1,190 93

(陶瑋瑋 撰稿)

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