經濟學人：美經濟復甦 將是迢迢長路

與過去幾次衰退相比，美國這波經濟復甦將緩慢許多；歐巴馬政府並不是束手無策，但做事要做對。

美國 30 年代大蕭條以來最嚴重的經濟衰退，早在一年前就結束。但今年初以來，其 GDP 成長卻大幅放緩 (第二季僅年增1.6%)。房市、就業未見明顯起色，「二度衰退」的聲音也越喊越大。

所幸，這樣的疑慮看來是危言聳聽了。美國最新統計－8 月零售銷售、請領失業金人數－雖顯現經濟虛弱，但未見進一步惡化。歷史經驗也指出，衰退後的新生復甦，通常會「搖擺」1-2 季，但很少重返衰退。美國目前經濟增速約在 2.5% 左右，雖非「停滯」，卻也弱到不足以壓低失業率。

周四出刊的《經濟學人》指出，美國經濟展望之所以黯淡，與衰退的肇因有很大關係。與貨幣政策緊縮不同，金融危機後的復甦通常較慢且虛弱；銀行體系重建資產負債表的過程中，減債一般要耗時 7 年。

美國面臨的最大問題，是政治人物不肯面對「經濟長期緩復甦」的事實。政治辯論總聚焦在歸咎責任，而非提出有想像力的建言。

美國政府已立下中期的稅務改革與減支目標，以防預算赤字失控，同時維持餘欲來維持財政寬鬆。這樣的理想目標，卻在政治角力下被磨損，只剩下扶持經濟、降低不確定性的共識。嚴謹的財政整頓，只能留待「以後」再辯。

要加速這段過渡期，美國政府有幾個政策優先選項：第一，是鼓勵擴大減記房貸債務 (more write-downs of mortgage debt)，終結法拍屋增加與房價下跌的惡性循環。這樣的政策有缺點，但放任「溺水屋」增加，只會斲傷金融系統與經濟復甦。

整頓房市有助改善失業──讓民眾能容易搬遷到工作所在地。但更積極的做法是提供雇主工資稅 (Payroll-tax) 調降或優惠，同時加強就業訓練，讓民眾習得新工作所需之技能。

更重要的是，美國民眾 (與政治人物) 越早接受「復甦路迢迢」的事實，就會越快到達目的地。