金價預計在第四季度回落到低于1100

美聯儲不確定性消退，黃金第三季度基本面改善 金價走勢趨於樂觀

據湯森路透發布的gfms黃金年鑒2015第三版更新及趨勢展望，2015年第三季度，實體黃金需求較去年同期上漲7%，這是由於官方購買量增加以及金條和金幣零售情況相當良好。珠寶作為黃金的最大消費領域，較去年同期略微下降。盡管中國的黃金需求在第三季度與前兩個季度相比有所回升，但中國黃金銷售需求總體恢復緩慢，這抵消了印度的黃金需求增長。2015年第三季度，黃金總需求輕微上漲，這主要由於再生金供應上漲了3%，同時金礦產量與去年同期基本持平。美聯儲加息不確定性會持續影響投資者信心，金價依舊承受下行壓力。從市場來看，2015年第三季度，印度恢復了最大黃金消費國的地位。印度前三季度的黃金消費總額達642噸，超出中國63噸。

印度珠寶消費在2015年第三季度比去年上升5% 達2008年以來的第三季度最高消費水平

印度的珠寶消費在2015年第三季度比去年上升了5%，達到193噸，這是繼2011年第一季度以來的單季度最大消費額，也是2008年以來的第三季度最高消費水平。55噸的零售投資較去年同期上漲了30%，這是印度市場2013年第四季度以來的單季度最高水平。第三季度印度黃金市場的成績主要是由於印度當地金價跌至2011年8月以來的最低水平。2015年第三季度印度的黃金進口總額達263噸，較去年同期上漲了23%， 這也是印度今年迄今單季度最高進口總額。

中國黃金需求在第三季度有所回升 2015年第二季度的黃金需求是2011年以來同期的最低水平

在經歷了低迷的第二季度之后，黃金需求在第三季度有所回升。2015年第二季度的黃金需求是2011年以來同期的最低水平。2015年第三季度的黃金需求總額達196噸，比去年同期輕微上漲3%。諸多因素帶來了第三季度中國黃金需求的上漲。首先，國內股市的之前出色的表現基本結束，投資者對股票市場失去信心，投資者開始轉向投資黃金，並將黃金作為替換投資工具。

另外一個影響因素是2015年8月11日公布人民幣貶值的訊息。央行的官方宣布讓投資者開始擔心人民幣的趨勢性貶值，從而轉向將黃金作為避險資產，盡管許多投資者依舊傾向於將美元作為最終的避險資產。同時，2015年6月央行宣布增持604噸黃金后，第三季度每個月都宣布增持黃金。

黃金供應：初步估算第三季度全球的金礦產量達到851噸，基本保持平穩

在黃金供應方面，初步估算第三季度全球的金礦產量達到851噸，基本保持平穩，較去年同期略微上升1%。據估計，制造商為現有的貨量解除套保的行為有所增加，套期保值交易中的交貨行為已經超過了最新的對沖行為。

再生金供應保持了第二季度的穩步增長，2015年第三季度上升了3%，主要是由於印度和土耳其兩國再生金供應的顯著增長，分別增長了48%和154%。除去這兩個國家，全球的再生金供應較去年同期下降了5%。

市場平衡：市場的總供應只有小幅上漲 2015年第三季度的市場黃金供應過剩量有所下降

由於市場的總供應只有小幅上漲，且實體黃金需求上漲了7%，這使得2015年第三季度的市場黃金供應過剩量有所下降，達到51噸。

投資者信心：消費者總體保持審慎心態 美元第一次加息的不確定性持續對投資者的信心施壓

消費者總體保持審慎心態，美元第一次加息的不確定性持續對投資者的信心施壓。也就是說，持續的低通脹以及新興市場的擔憂消化了美元加息的預期，這對於金價有暫時的提升。最新的美國商品期貨交易委員會(cftc)發布的數據顯示，截止到10月13日，黃金期貨交易長倉數量達到了2015年五月以來的最高水平，短倉數量在7月達最高點后有所下跌，到2015年3月達最低水平。黃金交易型開放指數基金的持有量在第三季度下降了61噸，盡管買入在10月份有所回升。

價格展望：黃金價格預計會在2015年第四季度回落到低於每盎司1100美元

黃金價格預計會在2015年第四季度回落到低於每盎司1100美元，2015年的平均黃金價格預計達到每盎司1159美元。黃金仍將承受下行壓力，除非美元利率正常化有明確的時間和規模。其它不利因素還包括低通脹的預期以及投資者對貴金屬的信心下跌。也就是說，到年底為止，季度性的黃金需求提升會對金價產生一些利好影響，並且明年的黃金走勢有望趨於樂觀。 （摘自中國日報）