玉米期價將繼續走強

近期，玉米期價表現較為強勁。在其他商品均出現震蕩調整之際，玉米期價不斷走高。從當前玉米市場表現來看，價格主要受到了以下幾個因素的支撐。

一、農民嚴重惜售

由于國家收儲及扶持政策支撐，近一年多來國內玉米價格持續強勢上漲。目前，雖然市場價格仍處在高位，但農民出于對2010年國家提價收購政策的預期普遍存在惜售心理，這導致東北產區貿易企業及深加工企業玉米收購情況不佳，進而導致現貨市場供應略微偏緊，并為玉米價格的上漲提供了有效支撐。

二、玉米深加工企業提價收購

近期，由于玉米收購情況不佳，為獲取有效糧源和補充庫存，部分深加工企業開始提價收購，估計這將成為現貨企業獲取糧源的有效途徑。與此同時，國內飼料企業玉米庫存量較低，企業補庫需求增強，后期飼料企業入市采購的數量會進一步增加。另外，國家對采購東北玉米企業的補貼截至日期為4月底，估計南方銷區的大型飼料企業將會在4月底之前抓緊時間采購，這將使得本已供應偏緊的東北玉米市場供應更加緊張。

三、天氣突變不利于市場供應量的增加

由于東北地區持續出現明顯降溫和雨雪天氣，一方面進一步增加了企業收購的難度，另一方面雨雪天氣又增加了玉米的濕度，對于高水分的玉米而言，發生霉變、腐爛的幾率大幅增加，也給玉米的儲存工作帶來了極為不利的影響。估計天氣因素仍是近期市場關注和炒作重點。

四、國家將出臺養殖業扶持政策

自2009年8月以來，由于國內生豬和能繁母豬存欄量巨大，市場供應過剩，加上各地不斷出現的生豬疫情的影響，國內生豬價格一路下跌。盡管在2010年2月上旬市場價格有所反彈，但隨著消費量的下降，在2月下旬生豬和豬肉價格又出現了大幅下滑。截至上周，國內豬肉價格繼續大幅走低，養殖戶普遍處于虧損狀態。

據悉，當前國內集市豬肉平均價格跌到了16.64元/公斤，生豬平均出廠價格跌到了9.85元/公斤，仔豬價格跌到了18.06元/公斤。而由于玉米價格持續堅挺，國內豬糧比價當前達到了5.27，位于黃色預警區域，跌破了5.5的養殖利潤盈虧平衡點，達到了國家對于生豬價格預警的二級響應標準。由于當前豬糧比價已經是連續3周都處在5.5：1至5：1之間，因此，如果繼續維持在此區間內，那么國家將不僅會通過財政貼息的形式鼓勵大型豬肉加工企業增加商業儲備和豬肉深加工規模，而且會進一步增加中央政府凍肉儲備，同時要求主銷區和沿海大中城市增加地方凍肉儲備，以及適當增加地方政府的生豬活體儲備等。

在2009年年初，國內生豬價格同樣面臨著類似現在的淡季行情，之后由政府出面，加大中央及地方凍肉儲備，并對重點養殖地區實施財政補貼，從而使得生豬價格探底回升，及時挽回了養殖戶的部分損失。那么，近期政府是否將再次出臺類似政策？毫無疑問，市場普遍預期在3月底左右，政府對于養殖業的政策扶持將再次出現，防止生豬價格過度下跌給養殖戶帶來較大虧損。

因此，從這點來看，后期生豬價格繼續下跌的空間不大，政府扶持政策出臺的時候就是生豬價格的階段性底部。不過需要注意的是，當前國內生豬和能繁母豬存欄量仍然巨大，遠遠超過國家調控目標規定的生豬存欄量最低4.1億頭、能繁母豬存欄最低4,100萬頭左右，加上當前國內部分地區生豬疫病較為嚴重，尤其是近期在華南地區出現了大量宰殺患口蹄疫的生豬等情況，也給養殖戶的補欄帶來一定的消極影響。不過總體來看，近期國內生豬價格有望出現探底回升的局面，對于玉米的飼料消費需求具有一定的提振效應。

綜上所述，預計在以上利多因素的影響下，3月中下旬和4月國內玉米期價將繼續走強，尤其是在當前東北地區糧源供應相對偏緊、深加工企業提價收購的刺激下，連玉米主力1009合約期價有望強勢突破1,900元/噸整數關口，并回到前期1,930元/噸的高點附近。若下游玉米深加工企業利潤增加，政府扶持政策使得養殖業出現回暖，則不排除4月份國內玉米期價突破前期高位的可能性。

不過，市場仍然存在變數，若后期全球貨幣政策收緊將會使得商品市場價格整體回落，進而會影響到包括玉米在內的農產品價格。另外，后期隨著天氣逐漸轉暖，東北地區水分含量較大的玉米大量流入市場可能會對價格產生一定的壓力。

（期貨日報 徐凡）

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