RealD開盤漲22% Post-IPO 價格超過預期範圍

以3D技術聞名的 RealD Inc. (RLD-US) 周五首日掛牌上市，表現令人驚艷。

該公司以 19.55 美元開盤，較 IPO 價格 16 美元上升 22%，售出 1250 萬股，較原先預期的多出 175 萬股，高於原本設定的 13美元至15美元區間範圍。

該公司擁有用以電影的 3D 技術系統，揚言將要征服全球更多的大螢幕，並佔領美國電影市場的 3/4。該公司也正將其技術擴張至其他領域，例如電玩領域，目前已與消費電子大廠簽訂合約，例如Panasonic Corp (PC-US) (6752-JP)、Sony Corp. (SNE-US) (6758-JP) 和 Toshiba Corp. (東芝) (TOSYY-US) (6502-JP)。

雖然自 2005 年至去年底這段期間，僅有 27 部3D電影問世，但未來這個數字預計將會逐步增加。該公司預期今年將有 23 部3D電影，明年將有 33 部。隨著越來越多電影院將觀看的技術數位化，增加更多 3D 螢幕的機會也就隨之上升。

今年 3月底止的財年，RealD 的營收淨額將近翻升 2 倍至 1.50 億美元，但因營運費用超過公司的毛利，所以淨損上升1倍至 4000 萬美元。

該公司在招股說明書上表示，公司認為其授權營收提升速度可高於營運費用，但投資者必須評估兩項議題。

較大的問題是，部份電影公司持有 10 年期買權。當電影院完成導入3D的目標後，就會給予此買權，持有者可以用每股低於 1 美分的價格購買股票。今年 3 月止的財年，該買權拖累了淨額營收，倘若該公司股價持續上升且3D螢幕導入數目增加，這情形還會再惡化。

另一個問題是有關餘 RealD 用以觀看3D電影的眼鏡。該公司自2010財年起，開始分擔眼鏡在美運輸貨流的費用，因此支出的費用會增加。

所有IPO售出的股份中，650 萬股來自私人持股者，這超過了原本預期的 475 萬股，所以這些收益不會有利於 RealD。

賣方包括私人股本基金 Shamrock Capital Advisors 以及公司的共同創辦人 Michael V. Lewis和Joshua Greer，分別為RealD的執行長和董事長。