歐洲銀行業擔憂限制歐元進一步走高

18日歐洲盤中，歐洲股市早盤溫和走高，并為連續第八個交易日上揚，歐元兌美元盤初短暫下探后，盤中大幅拉升，并一度刷新三周新高至1.2415附近，盤中再度回落，總體維持1.24上下強勢盤整，最新報1.2386。雖然歐洲債務及經濟方面仍不時曝出負面消息，不過考慮到大規模的空頭頭寸仍有回補需求，同時美國經濟數據表現不佳給美元帶來一定壓力，歐元兌美元整固后，仍有反復沖擊1.2450到1.25關口強阻力的機會。

美國經濟數據表現不佳給美元帶來一定壓力，美元本輪下調已維持了兩周。隔夜美國公布的5月消費者物價指數(CPI) 月降0.2%，年升2.0%，符合預期，為連續第三個月下降，這令美聯儲(Fed)有更大的空間維持利率在較低水平。美國上周初請失業金人數上升1.2萬人，至47.2萬，升至5月中旬的水平，也遜于預期的45萬。美國費城聯邦儲備銀行周四公布的數據顯示，美國大西洋沿岸中部地區6月制造業活動為10個月來最緩慢，加深了經濟增長正在放緩的擔憂。

與此同時，西班牙周四進行國債標售，該國成功出售35億歐元債券，投資者對歐洲國家債務問題的憂慮情緒緩和。此外，國際貨幣基金組織(IMF)表示，西班牙宣布的財政改革令人鼓舞，該國沒有要求IMF提供融資或靈活的信用額度。德國總理默克爾周四在布魯塞爾舉行的歐盟峰會結束后表示，歐盟全部27個成員國均將在7月份之前公布銀行業壓力測試的詳細結果。這有助于消除金融市場對銀行業面對債務危機的擔憂，并助歐元進一步反彈至三周新高。

不過，雖然歐盟將公布銀行壓力測試結果的消息受到了那些尋求更多透明度的投資者歡迎，但分析師認為，投資者更想知道的是壓力測試的嚴厲程度，壓力測試的結果將十分有利于建立投資者對歐洲金融系統的信心，但關鍵之處仍隱藏于細節之中。還有分析師擔憂，如果政府在不承諾提供援助的情況下公布壓力測試的結果，則可能會損害投資者對銀行業的信心。銀行業擔憂仍將是懸在歐元頭上的一顆定時炸彈。

西班牙媒體18日就援引西班牙央行副行長Javier Ariztegui的話稱，目前西班牙銀行業還維持良好狀況，但若大額資金融通市場在未來幾個月內依然關閉，西班牙銀行業將面臨潛在的流動性短缺狀況。Ariztegui還指出，歐洲央行(ECB)近期為銀行業提供了部分流動性，但這樣的狀況并無法永遠持續。

另外，默克爾還聲稱，歐盟所有成員國還將尋求征收用于應對未來金融危機的銀行稅，同時征收金融交易稅。她還表示，即使在本月晚些時候于加拿大多倫多舉行的G20峰會上遭到其他G20成員國反對，歐盟成員國仍將自行征收銀行稅及金融交易稅。下周末G20峰會也是重要風險事件，并可能打壓股市及風險偏好，風險貨幣反彈能否持續有待觀察。

德國聯邦統計局18日公布的數據顯示，德國5月生產者物價指數(PPI) 月率上升0.3%，年率上升0.9%。剔除能源后，德國5月PPI月率上升0.6%，年率上升1.8%。德國4月PPI年率上升0.6%，為逾一年來首次出現年率正增長。在08年金融危機爆發后，德國去年物價急劇下滑。不過，在經濟活動復蘇的帶領下，德國在過去5個月已經出現4個月PPI月率上漲的情況。

德國經濟部18日在月度經濟報告中指出，2010年第一季度國內生產總值(GDP)較2009年第四季度增長0.2%，而且預計第二季度經濟增速也快于第一季度。報告稱，經濟復蘇正在鞏固。經濟部還表示，出口穩步增長，進口也因為國內經濟形勢的改善而增加；對失業率可能因政府刺激措施以及就業計劃的淡出而急劇上揚的擔憂情緒已經下降，但經濟依舊面臨一些殘存風險。

歐洲央行(ECB)行長特里謝18日表示，歐洲央行的購債計劃是具有時限性的，且此舉并不會改變歐洲央行的貨幣政策立場。特里謝表示，購債計劃是為了有一個合理的傳導機制將貨幣政策傳遞到實體經濟，并最終傳輸到物價總水平。而且歐洲央行的貨幣政策立場沒有發生改變。他并稱，目前的利率水平是合適的。

技術上看，歐元兌美元突破1.2240-1.2350整理區間后，目前將盤整區間上移至1.2340-1.2415。匯價周中連續兩日在30日均線下方蟄伏后，周四最終實現突破，5日均線也先后上穿10日、20日及30日均線，并對匯價反彈構成支撐帶，匯價進一步阻力位于5月底高位1.2450附近及1.25關口，但升破前仍需提防匯價再度遭遇逢高減持風險，尤其在不時的負面消息暴露打壓下，中線匯價升破1.25關口，才能打開進一步反彈空間。下檔支撐位于1.2250-1.2350區間平臺，尤其5日及30日均線金叉處1.2300/20附近支撐，守穩則仍將維持整固走勢，并積蓄進一步上升動能，等待短期均線系統跟上。

雖然歐元近兩周持續反彈，并觸及三周新高。但分析人士大多認為，歐元近期升勢主要是受技術因素推動，而不是對歐洲經濟前景的樂觀情緒抑或對歐洲債務危機受控的希望帶動。因此，最差的時期還未過去，歐洲的經濟復蘇將非常緩慢，歐元的趨勢仍將是下滑。

法國巴黎銀行外匯策略師就預期，盡管近期歐元/美元反彈，但由于一些負債水平高企的成員國實施財政緊縮計劃，該行預計匯價將在明年第二季度跌破平價水平。該行確信，歐元/美元將在更長的時期內保持疲軟態勢。因歐元區外圍國家將面臨嚴重的通縮沖擊，核心成員國必須將資產轉移到那些外圍國家，以令歐元區金融體系能夠幸存。歐元走軟也有助于歐洲獲得必要收入來應對危機所產生的金融后果。此外，為了應對消除歐洲貨幣聯盟(EMU)成員國競爭力差異而產生的通縮后果，歐洲央行(ECB)將不得不維持利率在記錄低位。

蘇格蘭皇家銀行(RBS)周五表示，標準普爾500指數已經連續3個交易日收于200日均線上方，表明風險情緒相對穩定。但該行警告稱，美國一系列經濟數據低于預期，暗示經濟前景仍有反轉的可能，且西班牙銀行壓力測試結果、中國可能收緊政策以及下周G20峰會等眾多風險事件即將來臨，因此仍有足夠的原因對風險情緒的升溫保持謹慎。

周末歐美市場無重要數據公布，繼續關注股市表現及風險情緒轉換。

(桂強理 撰稿)

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