給未來的建議

將于下個月在華盛頓舉行的國際貨幣基金組織與世界銀行的年會有很多待討論的議題。有一種悲觀的觀點認為，隨著時間推移，以數十億為單位的福利政策將會顯現出對全球的損害。

這種風險可以并且應該被最小化。要這樣做，必須化繁為簡。這可以簡單歸納成議程表上的一個問題：

為什么目前的經濟政策在工業化國家中的效果是如此令人失望？

確實，目前政策效果遠低于預期的例子實在是太多了。就美國來說，只要看看在如此前所未有的財政刺激和非常規貨幣政策的作用下，失業率還是如此居高不下，就可以明白結論了。更不用說，那些正在賣出股票換成債券降低投資風險的個人投資者，以及那些正在大量囤積現金的大公司和銀行們，他們的行為明確地表明，政策效果非常有限。

通常情況，持有現金，對于美國人來說就好比錢包上有個洞一樣，尤其是當美國聯邦儲備局正積極利用低利率來推動所有人承擔更多的風險時候，持有現金似乎更加是個危險的行為

但今天顯然不是。

在歐洲，戲劇性的政策行動未能平息周邊國家對如希臘、愛爾蘭、葡萄牙和西班牙這樣的主權國家的償付能力的擔憂。風險正在這些國家中惡化以及蔓延。即使在這些國家的銀行給出極好的壓力測試結果后，以及過去根本無法想象的從歐洲央行、其他各國政府和國際貨幣基金組織獲得援助后，這種惡化也仍舊沒有改觀。同時，在日本，政府已經被迫使用政策手段來干預日元的升值了。上述情況似乎顯示，風險仍在擴大。

展現在我們面前的是一個不再光明的全球化的前景。全球貿易失衡和流動性泛濫不斷地提升，無論是反對的聲音有多大，這個趨勢依然沒有被終止。國際貨幣基金組織的效率依然受到和代表性不足以及決策時間太長等問題的阻礙。

政策失效的情況很常見。這種情況持續的時間越長，恢復經濟的持續高速增長，創造就業的持續增長的前景就越受到挑戰。而對人的教育投資，創意投入和工業投資的水平將下降。這無疑會令當前和今后幾代人的發展受到影響。由此，人類的前景會惡化，同時越來越多的人從經濟和“安全網”中落下去，貧與富的差距也會進一步拉大

世界同時面臨著一個保護主義抬頭的巨大風險，考慮到政府財政平衡和政治角逐上的需要，這種擔憂完全是必需的。我相信，目前的經濟政策將歸于無效，未來的進展取決于以下三個關鍵領域：

首先，如何理解發達國家所面臨的問題的復雜性。這個問題不僅僅是刺激需求的問題，同時，它也涉及經濟結構和巨大的財政債務問題。對于各個國家而言，未來的經濟政策都是極具挑戰性的，如何在國家和全球兩個層面上驅動經濟增長和財富積累。由貿易保護主義產生的緊張關系可以通過周期性的財政和貨幣政策來改善，同時政府迫切需要改善對經濟數據的反應，還有非常關鍵的保護社會最脆弱的部分——通過結構性的扶持措施。

另外，切實制定政策，打破那種臨時性的、零碎的、被動的自由散漫的傾向。全球應該指定一個適當的一攬子措施，來幫助世界各地的政府重新達到經濟的“及格線”。

其三、樹立長期的經濟觀點，對于未來更加切實。決策者需要更多的為本國公民的資產問題買單，國際貨幣基金組織和世界銀行應該把注意力集中在不同國家的共同問題，應該呼吁工業國家和新興經濟體，協手改善全球經濟前景。你只需要回顧一下2008年10月會議的國際貨幣基金組織和世界銀行，以及倫敦20國集團首腦會議之后6個月后，各國協調 應急的過程就可以得到啟發。

期待華盛頓會議不會成為一場，坐等工業國家陷入“二次探底”和通貨緊縮陷阱的會議，而為了這個目標，我們需要創造一個更有效的決策途徑。