四大利多加持 2011年高收益債榮景可望再現

儘管2009年高收益債券漲幅達50%以上，居各類債券之首，今年以來資金仍持續流入高收益債券，使得2010年美林美國高收益債券指數也上漲達15%，柏瑞投資美國高收益投資組合經理約翰、葉凡諾維克(John．Yovanovic)表示，2011年仍看好高收益債券投資之潛力，因受惠基本面改善、資本市場活絡、資金持續流入與違約率降低，四大利多推升，預料高收益債券2011年仍有合理的表現。

柏瑞投資美國高收益投資組合經理約翰葉凡諾維克仍表示(John．Yovanovic)表示，由於低利率環境，造就資金尋求高報酬的投資標的，全球經濟持續復甦下，企業成長與營收獲利仍看好，使高收益債券成為最具潛力之投資標的，因此資金持續流入高收益債券，推升高收益債券今年的表現。

不僅如此，根據巴克來債券指數過去歷史數據顯示，通常高收益債下跌一年，一旦景氣反彈後，通常高收益債券都連漲三年，以第一年反彈漲幅最強勁，此次2008年下跌後，2009年漲幅也達五成以上，歐洲高收益債甚至漲幅逾60%，這樣的趨勢，葉凡諾維克表示，預料2011年美國高收益債券產品，受惠景氣成長也持續有表現空間。

此外，受惠於四大有利的條件，葉凡諾維克樂觀認為，目前全球資金充沛，企業現金比重高，投資活動活絡，加上公司債之債券基本面改善，債信評級不斷提升，使得資金持續流入高收益債券，而違約率續創金融海嘯以來新低，使得投資人更願意將資金借貸給企業主，造就公司債的投資環境，使資金不斷湧入，並推升債券價格。

展望2011年，葉凡諾維克建議，高收益債券仍會是法人偏愛的投資標的，包括:全球型高收益債券、美國高收益債券等；由於風險承受能力不同，柏瑞投顧建議，穩健型投資人可以選擇投資全球高收益債與投資等級債券混搭的策略債券，另外，若是積極型投資人則可將部分資金投入新興市場，或以當地貨幣計價為主之債券，搭配新興市場股票一起建置2011年資產配置組合。

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