南華投資策略

評論：市場對“政策退出”的憂慮超過了基本面數據持續好轉，成為影響大宗商品近期的走勢的主要原因。我們選擇2004年美聯儲的加息前后對倫銅走勢的影響，以期待對近期商品市場的走勢有一定的借鑒作用。2004年1月美聯儲加息預期形成后，一直到2004年2月底，倫銅維持震蕩走勢，2004年3月至2004年6月調整幅度為16%，美聯儲加息后，則隨著美元指數的下挫，大幅上漲。近期銅的走勢類似于2004年“政策退出”前的走勢。也就是說銅價的短期弱勢甚至回調很有可能還會維持一段時間，但是并不能改變其長期上漲的走勢。