股指期貨23日震蕩走低 期現盤中走勢趨同

現貨市場局部熱點不斷所積聚的人氣和市場超跌反彈預期使股指期貨市場存在一定做多力量，但由于房地產調控政策尚未出盡以及貨幣后期政策趨緊確定，市場多頭追漲底氣明顯不足，因而在合約價格反彈至相對高位時，總是遭遇空頭再次打壓，整體上表現出上漲難下跌易的趨勢。而由于股指期貨市場本身消息面較少和目前股指期貨參與人數不多導致市場套保套利交易受限影響，期指合約整體走勢主要受現貨市場消息面影響，因此盤中期現走勢關聯性較強，而由于期指市場投機氛圍濃厚，期指合約盤中走勢對現貨指數存在一定助漲助跌作用。

滬深300指數4月23日小幅低開后震蕩走低，收報3,190.00點，跌11.54點或0.36%。滬深300權重股跌多漲少，前20權重股合計拖累指數約4.7點，其中金融地產股拖累指數約0.3點，能源股拖累指數約0.1點。各股指期貨合約今日開盤漲跌互現，盤中沖高回落，截至收盤，各股指期貨合約均下跌，其中當月合約IF1005收盤跌幅最大，跌0.58%；IF1012跌幅最小，跌0.12%；IF1006和IF1009分別跌0.40%和0.49%。主力合約IF1005成交量和持倉量分別為116981手和5808手，成交量較昨日萎縮12.21%，除首日交易外，主力合約連續四天成交量保持在10萬手以上，顯示目前主力合約交易十分活躍，流動性較充沛。但成交持倉比達到20.14，且持倉量呈現盤中增長，尾盤急速縮小趨勢，表明目前市場交易以日內交易為主，短線炒作氛圍濃厚。除合約IF1005外，其余合約成交量明顯偏低，表明市場目前對利用股指期貨做中長期風險對沖興趣不大。

各股指期貨合約今日開盤價漲跌互現，開盤即沖破開盤價后震蕩走高，走勢較為平穩，但在房地產利空政策和刺激政策推出的背景下，投資者主動做多意愿并不強烈，10.35左右各股指期貨合約震蕩回落。午后，各期指合約開盤后延續震蕩下挫，之后受現貨市場銀行、地產等權重股直線拉升影響，有所反彈，但由于周末政策面的不確定性，多頭再次遭到空頭打壓，截至收盤，各合約均下跌。由于國內經濟仍強勁增長，各合約價格仍呈現近弱遠強格局。從總體運行情況看，現貨市場局部熱點不斷所積聚的人氣和市場超跌反彈預期使股指期貨市場存在一定做多力量，但由于房地產調控政策尚未出盡以及貨幣后期政策趨緊確定，市場多頭追漲底氣明顯不足，因而在合約價格反彈至相對高位時，總是遭遇空頭再次打壓，整體上表現出上漲難下跌易的趨勢。而由于股指期貨市場本身消息面較少和目前股指期貨參與人數不多導致市場套保套利交易受限影響，期指合約整體走勢主要受現貨市場消息面影響，因此盤中期現走勢關聯性較強，而由于期指市場投機氛圍濃厚，期指合約盤中走勢對現貨指數存在一定助漲助跌作用。目前，相對于現貨指數3,196.97點，遠月股指合約與現貨指數基差仍超過合理水平，仍存在一定正向套利機會，但由于其流動性不足，對其進行套利交易風險較大。據測算，各合約無套利區間分別為，IF1005(3180.91,3219.31),IF1006(3184.03,3222.47),IF1009(3194.21,3232.77),IF1012(3204.42,3243.11)。

受近期持續出臺的房地產調控政策影響，今日金融、地產等權重股走勢仍較低迷，但跌幅已放緩；今日現貨市場行業利好消息較多，主要包括溫家寶表示將大力培育新能源產業，構建低碳經濟體系、國務院召開農業緊急會議應對異常天氣影響、工信部已開展培育戰略性新興產業研究、電子商務有望獲政策扶持等，這給市場提供了新的關注點，有助于聚集市場人氣，減緩近期頻繁出臺的調控政策對投資信心的沖擊，這將有助于在股指期貨市場培養多方力量。鑒于近期外圍市場走勢的不穩定和市場對后續貨幣和房地產調控政策的擔憂情緒升溫等因素，近期現貨指數雖然仍存在反彈可能但整體走勢仍不容樂觀，而由于目前參與人數不多和市場有效性不足，各期指合約或將主要受到現貨指數走向影響，由于期指市場投機氛圍濃厚，期指合約走勢或將對現貨指數存在助漲助跌作用。

現貨市場板塊方面，煤炭類股沖高回落，中國神華(601088)跌0.25%，中煤能源(601898)漲0.18%。23日集中公布季報的煤炭企業大部分業績喜人，其中國陽新能(600348)一季度業績同比增長168.33%。而近期由于沿海地區經濟活動的活躍、電量需求增加，國內煤炭需求的傳統淡季提前結束等因素。國內動力煤需求在經過前期的回落之后，迅速恢復到較高水平，動力煤價格也出現提前止跌回升的態勢。同時，目前國內煉焦煤現貨價格也已高于合同價格，且與進口煉焦煤比，國內煉焦煤現貨價格仍有優勢。考慮到國內經濟目前仍處于復蘇狀態，預計行業未來盈利能力將因煤價上漲存在繼續提升的空間。

新能源類股上漲，拓日新能 (0022189)漲1.96%、中核科技(000777)漲8.79%。中共中央政治局常委、國務院總理、國家能源委員會主任溫家寶4月22日主持召開國家能源委員會第一次全體會議，聽取能源委辦公室關于當前能源形勢與工作任務的匯報。溫家寶強調，近期要抓好以下幾項重點工作。一要加強能源發展戰略研究，謀劃長遠發展大計。二要加快能源調整優化結構，大力培育新能源產業。三要積極應對氣候變化，打好節能減排攻堅戰。四要提高能源科技創新能力，支撐現代能源體系建設。五要繼續實施“走出去”戰略，深化能源國際務實合作。六要推進能源體制機制創新，加強能源法制建設。會議還提出，下大力氣落實2020年非化石能源消費比重提高到15%的目標。非化石能源 ，是指風能、太陽能、水能、生物質能、地熱能、海洋能等可再生能源。

智能電網類股上漲，國電南自(600286)漲5.84%、特變電工(600089)漲3.19%。目前中國已全面啟動智能電網試點工程，智能電網技術標準體系研究也在緊張推進中，相關標準或在5月份布。而在今年1月，國家電網以公司“1號文件”的形式，公布了今后10年堅強智能電網的建設規劃，將分三個階段推進堅強智能電網的建設：2009年至2010年為規劃試點階段；2011年至2015年為全面建設階段；2016年至2020年為引領提升階段，全面建成統一的“堅強智能電網”。從規劃來看，我國智能電網將于2011年進入全面建設期，其中二次設備是重中之重。預計其占電網設備投資的比重將由目前的5％提升至未來十年合計的11％。(一次設備是傳輸強電流或能量的設備，例如變壓器、開關和電纜等。二次設備傳輸弱電流，主要對一次設備進行保護監控。)這就給相關個股帶了了投資機會。

環保類股上漲，碧水源(300070)漲停、菲達環保(600526)漲0.29%。去年年底國家環保政策推出之初，吸引了大量社會資金進入環保行業，帶動銀行借貸大幅度增長。而一季度信貸數據顯示，房地產產業新增信貸增速達44.3%，消費品貸款增速57%；而環保建設相關貸款減少，顯示出市場對環保投資熱情有波動。但業內人士認為，從10年開始，政府將低碳經濟作為新的經濟增長點，將中國特色低碳發展道路作為應對氣候變化、推動經濟發展的重大戰略已成定局，而在國家政策支持下，環保行業將迎來確定性投資，迎來黃金發展期，行業長期發展前景仍值得看好，而在子行業中，污水處理、大氣污染處理、固體廢棄物處理領域有望迎來快速發展。

開盤 收盤 漲跌 漲跌幅（%）基差 成交量（手）持倉量（手）日增倉（手）
HS300 3,198.78 3,190.00 -11.54 -0.36
IF1005 3,241.00 3,221.20 -18.80 -0.58 -31.20 116,981 5,808 425
IF1006 3,266.80 3,255.80 -13.00 -0.40 -65.80 3,697 730 77
IF1009 3,316.00 3,304.00 -16.20 -0.49 -114.00 615 310 -1
IF1012 3,388.60 3,385.00 -3.40 -0.10 -195.00 670 374 5

(陶瑋瑋 撰稿)

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