滬膠維持區間震蕩概率大

17日滬膠強勁反彈，成交量拓展至154萬余手，持倉量先增后減，顯示多方逢低吸納并積極追捧，并引發空頭投機資金主動回補，盤面呈現價漲量增倉減強勢特征。鑒于泰國、印度及國內云南等天膠主產區遭遇嚴重干旱、車企利潤增長可能擴展對原料需求，天膠市場供需關系有望向偏多方向轉換，因此滬膠下方空間有限，而維持區間震蕩的可能性較大。

　國內天膠產業面臨困難

　由于缺乏必要的支持，國內天膠產業基礎設施建設滯后，品種和樹齡結構調整緩慢，且低產膠園比例高。目前我國有樹齡在35年以上的老膠園150多萬畝，畝產量60公斤以下的低產膠園約210萬畝，未得到及時更新改造。還有150多萬畝的幼齡膠園因投入不足而延長非生產期，有限資源沒有得到充分發揮。國內產區冬春常有低溫干旱危害，此外還有白粉病、炭疽病、介殼蟲等嚴重病蟲害，常給植膠者造成巨大的損失。目前國內天膠產業還沒有建立起有效的防災減災機制，產業發展缺乏必要的保障。因此，天膠生產面臨諸多困難，穩產高產面臨較多阻礙因素。

　車企原料需求有望增加

　2009年國內汽車行業產銷量同比增長高達46%，是近幾年來銷售和贏利最好的一年。汽車工業協會統計的17家重點企業集團（營業收入約占全行業的50%）的經濟效益指標顯示，去年上述企業集團營業收入共完成15128.1億元，同比增長30%；實現利潤總額1172.8億元，同比增長82%。盡管產能利用率較高，但盈利將維持高位，如此累積效益將導致今年盈利水平較去年大幅提升，即使需求速度放緩，2010年行業利潤增速仍將超過20%，由此將顯著擴展對上游天膠原料的需求消費。

　輪胎企業掀起產品漲價潮

　國際輪胎巨頭早已在2008年3月1日開始提價，漲幅在5%-8%。國內輪胎企業一直觀望，不輕易率先提價，以免丟掉各自市場。但隨著主要原材料天然膠、丁苯、順丁、丁基膠、炭黑等等不斷的提價，以及煤炭、柴油等能源價格的不斷上漲，國內輪胎企業將不得不同時為保自身利益而聯合同步漲價。據悉，今年3月1日以后多數提價方案均已確定，最低漲幅在5%。3月份以后，將迎來輪胎生產、銷售和消費的旺季。無疑輪胎漲價將對上游天膠原料構成較強支撐作用。

　值得一提的是，面對貿易壁壘下的嚴峻出口形勢，預計工信部將于3月底或4月初，發布輪胎行業準入條件和輪胎行業產業政策等相關文件，以加強對輪胎行業的出口管理和政策支持，這對橡膠價格有所利好。

　綜上所述，盡管膠市還可能遭遇歐元危機、全球經濟前景不確定、輪胎出口遭遇反傾銷、庫存壓力沉重等利空壓制，但國內外產區嚴重干旱、車企利潤增長和輪胎商加大投資規模，推動天膠供需利多轉換，由此判斷，滬膠后市回落空間仍將較為有限，中期維持區域性波動可能性較大。