大行融資計劃日漸明晰?市場考驗不在資金在心理

近期A股表現低迷，各大行的再融資需求加大了一些投資者對未來資本市場走勢的擔憂。人民大學專家表示，當前外匯儲備充足，還有較大規模的民間資本，完全有能力消化各行的再融資，關鍵還是要看投資者的心理接受能力。

中新社援引金融時報5月21日的報道稱，5月19日，中國工商銀行發布公告稱，該行董事會已通過了在A股市場公開發行不超過人民幣250億元A股可轉債的計劃。有關H股的具體融資方案尚未出爐。

之前，中行宣布擬在A股市場公開發行不超過400億元A股可轉債；建行擬在A股及H股配股融資，融資總額不超過750億元；交行董事會已在上月通過了其A股和H股配股方案的議案，融資總額不超過人民幣420億元。四家國有控股上市銀行的融資計劃基本水落石出，剩余的懸念是工行和中行的H股融資規模。

各行在公告中均表示，此次再融資所募集的資金將用于補充資本金。在2009年超過9萬億元的新增貸款中，5家國有商業銀行無疑是投放主力，其新增貸款規模約為4.6萬億元。如此的發放規模對上述銀行的資本充足率產生了一定影響。以工行為例，根據2009年年報披露的數據，該行的資本充足率由2008年的13.06%下降至12.36%，核心資本充足率由10.75%降至9.90%。再如建行，該行的資本充足率由2008年的12.16%降至11.70%，核心資本充足率由10.17%降至9.31%。

就幾家國有銀行資本充足率下滑一事，中國人民大學財政金融學院副院長趙錫軍認為，經歷了去年較大規模的信貸增長后，各行資本充足率的下降是必然的。當前各行的資本充足率都遠遠高于巴塞爾協議所確定的8%的最低標準，但低于國際領先同業。他表示，作為國有商業銀行，不能以最低標準要求自己，而是應該向高標準看齊。?

之前，工行董事長姜建清在公布融資計劃時也曾對外表示，工行此次融資主要意在高質量發展。他認為，當前，工行的資本充足率在同業中仍然處于較好水平，可以從容選擇融資的時機和窗口條件。而當前，為了防范風險，保證運營安全，各國監管部門普遍要求商業銀行提高資本充足率。為了滿足未來業務發展和信貸投放的需求，適應更高更嚴格的資本監管要求，工行綜合考慮各種因素，提出了“A+H”的融資方案。他還表示，融資完成后，工行將繼續節約資本支出，未來三年內不在二級市場融資。

趙錫軍認為，除了補充資本充足率外，今后的業務發展需要也促使各行紛紛展開融資行動。根據央行發布的數據，今年一季度我國新增人民幣貸款達到2.6萬億元，較去年同期4.58萬億元的新增規模明顯回落，但仍處于較高水平。按照業界估計，2010年全年的信貸投放約在7.5萬億元左右。趙錫軍表示，今年的新增貸款規模仍然較大，各商業銀行也需要更多的資本金，以適應將來的信貸增長和業務發展。

近期，A股表現低迷，而各大國有銀行的再融資需求和即將到來的農行上市加大了一些投資者對未來資本市場走勢的擔憂。就此，各行在發布相關信息時都提到了要根據市場情況、資金需求和投資者意向等因素確定融資時機。工行方面還表示，之所以提出分別采取A股可轉債和H股發行的兩地融資方案，就是為了減輕對單一市場的資金壓力；同時，由于可轉債產品具備轉股權價值和還本保底收益的特點，可以滿足A股市場中不同類型投資者的需求。

趙錫軍告訴記者，國有大行的融資究竟會對資本市場產生什么樣的影響，還是要看投資者的心理接受能力，看他們是不是愿意接受各行的融資需求。趙錫軍說：“我們有充足的外匯儲備，有較大規模的民間資本，當前的市場不缺流動性，完全有能力消化各行的再融資。”

而從香港方面傳來的消息看，當地分析人士也大都認為，各行的H股融資計劃可被市場接受，同時有利于吸引更多國際投資者和外來資金。

(李云靜?編輯)