【大行言論】中銀國際升恆瑞醫藥目標價至53.18元,將評級至持有

中銀國際今日發布投資報告，將恆瑞醫藥(600276-CN)目標價由43.00元上調至53.18元。由於前期股價漲幅較大，下調評級至持有。預計，2009年多西他賽銷售接近7.5億元，同比增長超過30%；奧沙利鉑銷售5億元，同比增長超過20%；其他品種中，來曲唑和伊立替康增速也較快，亞葉酸鈣增速有所放緩。2009年，預計公司腫瘤系列藥品的銷售收入已經接近20億元，是國內最大的腫瘤用藥生產企業，公司的市場份額已經接近10%。

報告認為，腫瘤用藥正處於快速增長期，公司將充分享受市場的快速擴容。隨著公司培門冬 、阿帕替尼等新產品的逐步上市，公司腫瘤系列未來幾年將保持 20%左右的增長速度。

還認為，心腦血管也是一個快速增長的市場，未來市場空間很大，隨著公司在研發和營銷等方面投入力度的加大，這一領域有可能成為公司增長的重要領域。

2010年，為了吸引和留住營銷人員，公司將加大營銷人員的培訓和考核力度，特別對新進入的營銷人員可能采取一些區別政策。報告認為，隨著公司營銷隊伍的逐步壯大和穩定，公司的銷售能力將進一步增強。

考慮到公司產品銷售勢頭超出之前的預期，報告小幅上調09-11年每股收益預測至1.106、1.329和1.600元，基於2010年40倍市盈率，我們上調目標價至 53.18元。該股今日收漲0.14%，報收48.96元。

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FINT[PFSTBMX,175,176,182,192,208]

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