Duquesne資本管理公司關閉 顯示較大不等同較好

Stanley Druckenmiller已經不是第一次喊停，而是第二次。這位避險基金經理人說，這二次，問題都出在公司規模。

此一消息可能讓這1.8兆美元行業的最強勁之一的趨勢--轉向較大型公司--遭到扭曲。

由於退休基金與捐贈基金等機構分配更多資金到這些所謂的替代性投資，過去十年間，避險基金業因而成長快速。這類的投資人較偏好較大型公司，因為較大型公司有能力承受較多的新資產，並進行密切監督。

2008年的金融危機使得此一行業受到重創，但是卻因而興起了轉向較大型避險基金公司的趨勢。

根據基金業雜誌AR magazine指出，2009年下半年，管理逾50億美元的70家避險基金公司，資產總計成長了860億美元。而管理資產低於50億美元的公司，僅增加了280億美元。

雖然較大型公司可提供投資人較多的安全性，但隨著資產成長，創造高報酬率也變得較難。部份原因在於大型避險基金必須持有較多的部位，在交易過程中，便可能推升了價格，墊高了成本。

Druckenmiller周三說，他將關閉Duquesne資本管理公司，因為這家公司已經成長得太大。約十年前，他便是因為同樣的理由，離開了索羅斯基金管理公司。

「我十年前選擇離開索羅斯基金管理公司，因為管理龐大資金的挑戰，對我的執行能力造成了明顯的衝擊，也讓我背負重大壓力，」Druckenmiller在致投資人的信中寫到。「不幸的是，隨著Duquesne公司成長，這些因素又再度出現了。」