行情劇烈震蕩新趨勢未現

春節過后，國內商品市場并沒有延續外盤的強勁漲勢，商品市場仍然處于多空雙方不斷交織的寬幅劇烈震蕩行情，新的趨勢并沒有出現。

一方面，各國政府相繼出臺應對資產泡沫化的政策。節前中國央行上調存款準備金率以及上周美聯儲宣布上調貼現率都昭示了收緊貨幣流動性的時機已經出現；同時，美元的上揚仍然給商品價格帶來壓力；此外對于前一階段商品的大漲趨勢，技術盤面也將繼續進行獲利回吐，對商品價格進行調整修復。

另一方面，商品的金融屬性仍然推動商品價格。中國M1增速超過M2增速，表明貨幣流動性過剩的格局沒有根本改變，由此支撐著商品價格的上揚；同時美聯儲理事會貝南克周三表示，就業市場疲弱和通脹壓力較低將可能令美聯儲在較長一段時間內保持利率在非常低位水平。這表明了貨幣流動性將繼續保持寬松的大格局，也對美元構成了拖累，也進一步使得商品價格上揚。

因此，近期商品市場的寬幅震蕩格局仍未改變，多空雙方似乎都有充足的理由，市場的震蕩異常劇烈。而針對去年以來整體上升行情的調整并沒有結束。

從中長期來看，黃金、白糖、棉花三品種基本面有利于多方，價格將在一定程度上得到支撐。