中國神華09年產銷維持穩步增長

中國神華公布了09年12月及全年的的主要運營數據，公司產能持續增長，而最新的2010年煤電談判上，神華各煤種也取得了平均30元/噸的漲價。公司已經擬定了未來幾年的投資計劃，目標到2013年產能將達到4億噸，產能實現翻番。

中國神華(601088,01088)1月21日發布2009年12月及全年主要運營數據，2009年公司商品煤產量達到2.1億噸，同比2008年增長13.2%。其中12月份產量為1,740萬噸，同比增長9.4%。出口量1,360萬噸，比2008年減少35.8%，港口下水煤量1.59億噸，比2008年增長14.2%。此外，公司2009年總發電量為1,051億千瓦時，比2008年增長7.5%，總售電量977億千瓦時，比2008年增長8.2%。

分析師稱，得益于公司大比例的長約合同，公司業績保持了良好的增長態勢。09年三季報披露，報告期內公司煤炭銷售加權平均價格達到人民幣387.5元/噸，08年同期為370.2元/噸，增長4.7%。其中：國內銷售加權平均價格為377.0元/噸，08年同期為354.8元/噸，增長6.3%；國內長約合同銷售價格為361.1元/噸，08年同期為334.3元/噸，增長8.0%；國內現貨銷售價格為人民幣416.0元/噸，08年同期為450.1元/噸，下降7.6% 。由于09年年初部分出口銷售繼續執行2008年度合同價格，因此出口銷售加權平均價格為人民幣578.7元/噸，這一價格08年同期為525.8元/噸，增長10.1%。1-9月，公司國內長約合同銷售量占國內銷量比例為71.1%，盡管相對08年同期82.3%的比例下降了11.2個百分點，但是其長約比例依然占到了總銷量的大多數，這也是公司業績能在上半年宏觀環境不景氣時保持穩定增長的關鍵。其中，第三季度國內長約煤炭銷量占國內銷量的比例為74.5%，較還上半年有所提高。2009年1-9月公司實現的加權平均銷售價格與2009年上半年實現的加權平均銷售價格相比保持穩定。從最新得到的消息看，2010年重點電煤談判已近落幕，神華率先出價，各煤種漲價30元/噸，以港口下水5,500大卡電煤國內長約銷售合同為例，2010年合同價格從去年的540元/噸上漲到570元/噸，公司其他類型國內長約銷售合同價格也有所調整。

神華集團將繼續積極發展煤、電、路、港、油、化一體化可持續發展思路，目標到2013年公司產能將達到4億噸。公司董事長張喜武在09年9月初的中期業績會上表示，在2009年-2013年，公司大致計劃的投資額約2,700億元，其中30%-50%為資本開支，其余為銀行貸款。神華計劃到2013年占到屆時中國煤炭總產能的15%左右，產能實現翻番，而中國神華09年的產能目標是1.9億噸。為實現產能翻番的規劃，收購母公司神華集團的項目是產能擴張的最有效途徑。目前神華集團的產能為8,000萬噸(不含中國神華)，其中2,000萬噸是焦煤，其現有項目將為中國神華的外延式增長提供機會。董事會09年9月表示，公司正在籌劃建設一個規模在3,000萬噸左右的煤炭儲備基地。神華集團已經通過重組內蒙西部的括烏達礦業、海勃灣礦業、烏海煤焦化以及蒙西煤化四個公司成立了烏海能源公司。經過重組后的烏海能源公司相比集團其它資產，如寧夏煤業、神新公司等，更符合收購要求，可能是中國神華向母公司收購的近期目標。據了解，目前中國神華正在對烏海能源公司上半年的經營情況進行評估，并評價其經濟效益，再決定是否收購。同時，中國神華也在積極尋求海外資產的并購機會，目前全球煤炭業進入相對低迷的時期，國內煤炭企業海外并購的機遇已經成熟。在海外擴張方面，中國神華一直著眼于蒙古，印尼和澳洲等地的煤炭資源。

已經披露的08年業績顯示，公司營業收入10,713,300萬元，同比增長30.5%；實現凈利潤2,658,800萬元，同比增長29.7%。每股收益1.337元，每股凈資產7.49元，凈資產收益率17.90%。最新公布的09年三季報，營業總收入8,815,300萬元，同比增長13.73%，實現凈利潤2,472,000萬元，同比增長12.68%。1-9月每股收益1.243元，每股凈資產8.26元，凈資產收益率15.05%。

截止1月21日收盤，中國神華每股報收于30.91元，下跌了0.71元/股，跌幅為2.25%。

(葉磊 撰稿)

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