大連大豆期貨震蕩收低市場抗跌性仍較強

期貨市場上，受隔夜外盤弱勢下跌影響，大連大豆26日低開震蕩收低。主力1009合約下跌19元/噸，收盤報3,830元/噸，市場成交低迷，持倉量小幅削減，日K線收十字星線。目前來看，供應面的壓力下外盤上行動力不足，而對經濟前景的憂慮及中國央行流動性收緊預期令周邊商品市場承壓，市場做多興趣受到打壓。不過國家收儲政策及對“兩會”期間利好的農業政策預期為市場提供支撐，國內大豆市場仍具有較強的抗跌性，空頭主動殺跌的意愿不強，預計大連大豆短期將維持震蕩走勢。

受基本面及外部市場環境的一系列利空因素打壓，CBOT大豆期貨市場25日下跌，期價下滑至1周低位。CBOT大豆5月合約下跌13美分/蒲式耳，收盤報950美分/蒲式耳。美國農業部公布的截至2月18日的一周出口銷售報告顯示，當周美國大豆凈出口銷售量為24.2萬噸，接近此前市場預測的20萬-35萬噸區間底端。美普查局發布的1月大豆壓榨數據低于預期300萬蒲式耳為1.672億蒲式耳，而豆粕和豆油庫存上升高于預期。出口及壓榨報告數據不佳，傳遞需求疲軟信號的同時向市場注入了新的利空基本面題材。目前巴西大豆收割臨近高峰期，而阿根廷大豆收割工作將于4月開始，兩國大豆產量有望創出紀錄，市場感受到南美產區的出口競爭壓力，有消息稱中國取消美國大豆進口訂單或轉為進口南美大豆。而隨著南美地區收割進程的加快，來自南美的套保壓力也將增加。

此外，最新公布經濟數據遠差于預期令投資者對經濟前景的擔憂情緒重燃，中國央行加大資金回籠力度，再次收緊流動性，再加上歐元區希臘債務危機影響，經濟環境的利空氛圍增加了商品市場的不確定性，市場做多興趣受到打擊。CBOT大豆短期走勢可能震蕩偏弱，關注下方940美分/蒲式耳處的支撐情況。

國內方面，產區現貨市場依舊平淡，農民較為惜售，大多數收購商及油廠還未展開全面收購。目前國內生豬市場行情偏弱，養殖戶多進入虧損狀態，再加上局部疫情影響，市場補欄意愿不強，飼料需求偏弱。而國內油脂供應相對充足，而節后消費需求有所回落，目前各地超市大都降價促銷。下游市場行情不佳以及外盤大豆期貨行情的不穩定也抑制著國內大豆市場需求，整體觀望氛圍較濃。且港口進口大豆供應充裕及遠期進口成本偏低仍對國內市場有著較大壓制。不過目前國家對“三農”重視程度較大，保護農民收入提高農民種植積極性保證國家糧食安全的意圖明顯，市場預期在3月初即將召開的“兩會”中可能有利好的農業政策出臺，這對包括大豆在內的農產品市場有著潛在利好影響，再加上正在實施的大豆收儲政策，國內大豆市場價格仍具有較強的抗跌性。

而宏觀經濟政策方面，連續5周凈投放之后，節后首周，央行再次實現凈回籠。25日，公開市場操作加之金融機構存款準備金繳款，央行共從市場回籠資金逾4,000億元。顯示央行在節后已開始再次收緊流動性，這將對國內商品市場價格形成壓制，不過國內經濟形勢向好將限制商品價格跌幅。

期貨市場上，受隔夜外盤弱勢下跌影響，大連大豆26日低開震蕩收低。主力1009合約在5日均線和20日均線之間運行，市場成交低迷，持倉量小幅削減，日K線收十字星線。從盤后的持倉狀況看，大連黃大豆一號1009合約2月26日前30名會員持買倉增加242手至84,731手，前30名會員持賣倉減少498手至120,289手，其中大連良運持買倉增加647手至6,396手，中糧期貨持賣倉減少746手至1,430手。外盤下跌以及周邊市場的不確定性增加抑制多頭機構買盤興趣，但空頭機構主動殺跌的意愿不強，“中糧系”資金變動不大，大連大豆期貨下行的空間將受限，短期預計將弱勢震蕩整理，后市關注3,800-3,820元/噸處的支撐作用。

(方慧玲 撰稿)

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