IF1011套利年化收益峰值達40%

昨日期指繼續震蕩走高，主力合約IF1011日內連續突破3500點及3600點兩個整數關口。盤中大點數基差再次出現，致使期現套利機會明顯，其中IF1011期現價差一度擴大至120點之上。

由于外圍沒有出現利空消息，昨日股市與股指期貨市場均高開，主力合約IF1011于股市開盤時仍維持80點以上基差，套利年化收益超過25%。上午隨著大盤震蕩上行，期指各合約同幅跟進，基差稍有放大，IF1011和IF1012分別維持25%和16%左右的套利年化收益，收益率曲線依舊呈現平穩形態，可以看出套利者后續資金明顯不足，開了倉只能眼睜睜看著期指升水在高位連續盤整。上午11點過后，IF1011升水亦突破100個點的水平并能夠維持住，期指多方做多熱情進一步升溫。

午后大盤繼續放量上漲，期指基差亦進一步擴大，尾盤IF1011升水一度超過120個點，于14點53分奪得期現套利年化收益率峰值40.87%。股市收盤后，期指合約繼續上漲，空頭日內全線潰敗。兩個遠月合約IF1103和IF1106的套利年化收益日內維持在6%和5%附近，較前一日有所上升。

IF1011還有25天即面臨交割，在交割日前若滬深300指數不上漲120點，昨日尾盤入場的多單即面臨虧損，因而此時做多的風險顯著放大，不建議投資者在這個基差水平繼續追漲，若看好中長期趨勢可選擇后幾個合約開倉。當前市場明顯處于上升趨勢之中，投資者的風險偏好顯著提升，故市場普遍對于不到3%的無風險收益興趣不大，這也是基差遲遲無法收斂的原因之一。

昨日各期指合約呈現近弱遠強的格局，出現一定的跨期套利機會。IF1012與IF1011的價差從開盤的20點附近漲到尾盤超過30點，跨期套利者在30點價差以上應果斷進行買IF1011賣IF1012的開倉。最遠月合約IF1106與IF1011的價差維持在130到140個點的震蕩區間，目前不建議介入這個套利組合倉。