消化存貨令美國成長率下滑 但消費強勁後勢看漲

(圖:AFP)

美國第三季經濟成長表現下滑，主因是企業為了消化過多存貨而減進貨意願，但強勁的國內需求仍有可能促使聯準會在十二月升息。

第三季 GDP 成長率為 1.5%，相較於第二季的 3.9% 低上許多，但經濟學家認為，目前的低成長只是因為要消化存貨帶來的效應，第四季還是很有機會大幅成長。

渣打銀行經濟學家 Thomas Costerg 表示，經濟的基本盤還是十分健全，經濟成長的態勢使得年底升息依舊是選項之一。

美國的經濟成長自從 2007 至 2009 年的大蕭條以來就一直無法回復快速成長的勢頭，年平均成長率滑落到 2.5% 的水平，今年又在油價暴跌的逆風中遭遇更大的波折，能源產業一片慘淡。

第三季整體存貨為 568 億美元，是去年第一季以來的新低點，本季全美存貨大幅下滑，第二季的存貨還有 1135 億美元的水平，消化了將近一半，光是消化這些存貨就將第三季的 GDP 侵蝕掉了 1.44%。

Plante Moran Financial Advisors 投資長 Jim Baird 表示，以存貨消化的速度來看，現在美國的經濟狀況確實有不錯的基本盤，第四季大幅反彈是可以期待的。

存貨的大幅下降，主要是來自於消費力大增的緣故，因為能源價格變便宜，勞動市場活絡起來讓人人都有工作，廠房價格下滑也使得之前大量閒置的地產現在有了出路。

消費佔了美國經濟活動的三分之二，在本季成長了 3.2%，目前看來消費力在美國勞動市場健全以及低通貨膨脹的情況下還能持續在高檔一段時間，家戶所得在本季上揚了 3.5%。

在美元持續強勢的情況之下，出口成長在第三季持續下滑，不過因為進口量也同時減少，因此整體貿易差值沒有太多的變化。

儘管國內需求持續強勁，但美元強勢以及便宜的能源使得通膨率遲遲無法升高，本季的消費者物價指數僅上揚 1.2%。