糖市中級上漲可期

原油價格維系在70美元上方。巴西生產原糖和乙醇的利潤平衡點約為14美分，只要原糖價格跌破14美分，廠商將把更多的蔗料用于生產乙醇，從而對國際糖形成支撐。

印度預期明年將恢復性增產至2350萬噸，我們認為缺乏足夠的依據。印度榨季與國內相仿，后市都面臨天氣等諸多不確定因素，恰恰農產品最不確定的就是天氣。

按往常經驗，4、5月份巴西糖上市壓力下紐約原糖構筑中期底部，6、7月份在中東國家齋月后的采購需求提振下，通常會迎來一輪反彈行情。

國內糖市現貨堅挺，廣西糖價維系5000-5100元的價位。從庫存看，主產區廣西庫存薄弱，銷區庫存更是薄弱，這也是前期商品價格紛紛大跌而鄭糖依舊堅挺的原因。預期新榨季產量恢復增長有限，預計全國產量不超過1250萬噸，明年需求缺口將超過200萬噸。

后市重點關注國儲動態和6月底公布的全國庫存和銷糖率。據傳國家將出臺25萬噸的原糖加工公告，比原先預期的40-60萬噸的數量少。據了解，7月6日國家有可能拍賣10萬噸原糖加工的白砂糖。

從盤面觀察，鄭糖SR1101雙底構筑成功，呈現抗跌的強勢特征，后市漲勢可期。