上周兩市資金凈流出200億,仍有45億涌入三行業

資金凈流入小結：《證券日報》市場研究中心統計顯示，金屬非金屬板塊共有179只個股，上周該行業板塊的累計成交額為193.13億元，該行業板塊資金凈流入達23.65億元，占成交額的1.99%。其中，上周資金凈流入超5000萬元的個股有21只，鋅業股份、中金黃金、贛鋒鋰業、賽馬實業、東方鉭業、葛洲壩、包鋼稀土、貴研鉑業、首鋼股份、*ST高陶、錫業股份、中金嶺南等12只金屬非金屬股的資金凈流入超億元。

比較典型的是鋅業股份，上周漲幅為27.75%，換手率高達39.75%，資金凈流入也達9.24億元，占成交額的25.14%，金屬非金屬板塊資金凈流入的39.04%。該股上周資金凈流入如此之大的背后，可能是受游資的推動，使股價上漲了近三成，從交易所的公開信息來看，8月19日光大證券深圳深南中路投資4602.06萬元購入鋅業股份，廣發證券遼陽民主路投資2392.16萬元購入鋅業股份，中信金通證券義烏化工路投資1625.21萬元購入鋅業股份，渤海證券上海彰武路投資1536.76萬元購入鋅業股份，光大證券金華賓虹路投資1511.16萬元；而8月18日，光大證券上海世紀大道也投資1550.94萬元購入鋅業股份。

行業投資策略：中金公司建議配置基本面較好，防御性更強的股票，短期內看好黃金和部分小金屬類股票。東方證券認為，從中長期看，國內宏觀調控大的基調不會發生明顯變化，特別是國內M1增速仍處高位，恐繼續下滑，流動性看對股市整體仍有壓力，建議關注黃金和小金屬板塊。

國信證券基于對美元未來走勢和宏觀經濟的判斷，認為大宗金屬價格會階段性承壓，同時其趨勢性投資機會尚未到來，確定性的投資機會依舊在于黃金類和小金屬個股品種。中信證券認為，黃金方面，通脹預期的再次提升、黃金秋季消費旺季的來臨、全球經濟不確定性引發的避險需求等因素均支撐黃金價格走強；且國內上市公司層面，資源注入、盈利能力提升等均使得板塊吸引力逐步增強，建議重點關注山東黃金、中金黃金。工業金屬方面，預計金屬價格以寬幅震蕩格局為主。

鋼鐵方面，東北證券認為，由于年內第二個鋼材的消費旺季即將到來，因此鋼鐵股的階段性反彈行情仍可持續關注。此外行業內的兼并重組和淘汰落后產能等方面的積極變化也可能給行業帶來交易性機會。但鋼價反彈更多的是受成本因素的影響，而非需求方面有重大改變，因此反彈過程或有反復。

個股市場表現：上周本行業共有83只個股呈現資金凈流入，其中，該行業板塊上周資金凈流入個股超七成跑贏大盤。有鋅業股份、贛鋒鋰業、*ST高陶、賽馬實業、恒星科技、*ST光華、東方鉭業、貴研鉑業、首鋼股份、廈門鎢業、海印股份和西水股份等12只個股上周漲幅超過10%。

采掘業板塊 資金凈流入約13億元

比較典型的是辰州礦業，上周漲幅21.16%，上周累計資金凈流入約3.28億元，占成交額的9.68%。2.41億限售股于2010年8月16日上市流通，該股股價上漲由此拉開，連拉4根陽線，上周股價上漲兩成多，而該股的中期經營業績也十分優良。上半年，實現凈利潤為6606萬元，同比增長81.09%，實現每股收益0.1207元。2010年上半年，公司共生產黃金2214千克，同比增長7.6％，其中自產礦產金1181千克，同比減少7.73％，產冶煉金1033千克；共生產銻制品11796噸，同比增長48.32％，其中精銻5189噸，同比增長72.11％，氧化銻6566噸，同比增長32.97％；共生產仲鎢酸銨838標噸，同比減少3.57％，全部為自產。預計2010年1-9月凈利潤與上年同期相比增長幅度為70%-100%，上年同期凈利潤8433.38萬元。業績變動的原因說明：預計業績增長的主要原因是產品價格高于去年同期。國元證券給予“推薦”評級，預計公司2010-2012年每股收益為0.59元、1.12元和1.35元。愛建證券維持公司“推薦”評級，預計2010、2011、2012年每股收益達到0.55、0.83、0.95元，市盈率分別為31.58、20.90、18.32。

辰州礦業二季度的十大流通股東中，新進華夏行業LOF持有575.88萬股，易方達基金持有604.94萬股，比上期略有增持，新進的社保110組合持647.15萬股（上期為186萬股）；前十位合計持有流通盤20.50%（上期為16.61%），股東人數略有減少，籌碼有所集中。

行業投資策略：西南證券認為，煤炭行業在既定節能減排目標下，需求側增長不確定性仍較大。油價目前的走勢基本反映了目前市場的供需情況，同時亦符合世界經濟復蘇這個大前提的需要，故總體而言，油價震蕩格局依舊。初步估算在節能減排目標下，2010年中國原煤消耗不能超過312094.68萬噸；但是，8月數據可能出現超預期反彈，在這樣背景下，不排除管理當局出臺進一步規范文件的可能性；同時，估計2010年國內煤炭實際供應量區間在33億噸—34億噸，與能耗要求相比差距更大。故仍然認為，在既定節能減排目標下，需求側增長不確定性依然較大。

平安證券認為，截止到9月初，行業將進入去庫存化過程。未來一段時間動力煤價格將繼續走弱，主要表現為，一方面，下游行業煤炭庫存居于高位；另一方面，下游行業用煤需求的減弱，比如火電發電量連續兩個月環比走低。未來煤炭價格調整空間不會太大，對于后續煤炭股走勢，認為煤炭股超跌反彈的觀點，此輪反彈的估值上限為18倍PE。

個股市場表現：上周本行業共有29只個股呈現資金凈流入，其中，該行業板塊上周資金凈流入個股近九成跑贏大盤。有辰州礦業、平莊能源、露天煤業、馳宏鋅鍺和西藏礦業等5只個股上周漲幅超過8%。

資金凈流入小結：《證券日報》市場研究中心統計顯示，運輸物流板塊共有77只個股，上周該行業板塊的累計成交額為436.28億元，該行業板塊資金凈流入約8.91億元，占成交額的2.04%。其中，上周資金凈流入超5000萬元的個股有10只，中國遠洋、五洲交通、龍江交通、東方航空、福建高速、中遠航運、吉林高速等7只金屬非金屬股的資金凈流入超億元。

比較典型的是中國遠洋，上周放量上漲8.11%，上周累計資金凈流入約2.99億元，占成交額的8.96%。8月16日公開信息顯示，股價上漲也可能是受到游資的推動，最為典型的游資營業部中信金通證券杭州延安路，該營業部不僅現身于海王生物，還出現在中國遠洋的買入營業部前五中，中信金通證券杭州延安路證券營業部投資2909.01萬元購入中國遠洋；光大證券上海世紀大道證券營業部是游資最活躍的營業部，該板營業耗資6451.79萬元大力購入中國遠洋，而國信證券南京洪武路證券營業部也投資3726.93萬元，廣發證券遼陽民主路證券營業部投資3115.42d萬元，西藏證券上海東方路證券營業部投資2629.30萬元。相反，中國遠洋遭機構投資者的拋售，機構專用賣出第一席位，套現2360.99萬元；機構專用賣出第二席位，套現1117.63萬元，還有申銀萬國證券上海新昌路、山西證券臨汾北洪家樓、安信證券北京遠大路等三個營業部分別套現在600萬元以上。另外，中國遠洋預計公司2010年中期業績與上期相比扭虧為盈，報告期內國際航運市場出現恢復性增長，公司上半年實現的運輸收入同比大幅上升。

行業投資策略：目前我國正在實施經濟結構調整，內需的拉動將帶來本行業的發展機遇，2010年世博會以及亞運會等利好事件也會促進需求擴大。

國泰君安認為，中報行情驅使海運板塊估值反彈。2010年全球經濟回升驅動海運行業運價回升，在此背景下，2010年至今A股海運股指下跌20%，跑輸大盤，且目前板塊絕對市凈率不到2倍，處于歷史較低水平，相對市凈率為0.74，僅高于最低值16.5%（最低相對市凈率為0.64）。而同期的海外市場，除散貨股跑輸市場外，油輪、集運、綜合性海運股基本跑贏市場。雖然海運業最壞的時刻已過，但復蘇路徑仍有不確定性，國內房地產調控將影響下半年BDI、2011年油輪運力大幅度投放從而抑制油輪運價回升，出口增速下行將影響集裝箱航運需求，因此行業景氣回升趨勢仍有不確定性。

平安證券認為，三大航7月份各項生產數據均保持高速增長，運力與運量剪刀差仍然較大，客座率均達到歷史高位。行業7月實現55億運輸利潤，三大航7月份業績“驚艷”，民航數據快報顯示，運輸利潤全部超過12億元，南航領跑行業利潤水平。八月份行業三駕馬車將兌現“火熱旺季”預期。按照8月上半月民航的經營情況以及過往年份8月強于7月的行業特點，預計8月份民航業績將超過7月。因此，按照目前的形勢，預測三季度民航將會取得“驚人”的業績水平，超出市場預期。四季度十一長假以及航空票價穩定將使行業能夠維持盈利水平。總之，下半年航空股實現業績超預期是大概率事件，因此，在當前航空股估值水平上，股價仍有較大上漲的空間。

個股市場表現：上周本行業共有28只個股呈現資金凈流入，其中，該行業板塊上周資金凈流入個股超八成跑贏大盤。有深赤灣A、中海集運、SST天海、湖南投資和中國遠洋等5只個股上周漲幅超過8%。

運輸物流板塊

7只個股資金凈流入超億元

編者按：上周A股市場震蕩整理，個股表現十分活躍，而資金卻呈現凈流出的勢態，上周五上證指數以2642.31點報收，周漲幅為1.37%，深證成指上周漲幅1.87%，上周滬深兩市成交金額為2351.72億元，資金凈流出200億元左右。盡管上周資金大量凈流出，但仍然有三個行業的個股受到各路資金的追捧，分別是金屬和非金屬、采掘業、交通運輸倉儲業等三大行業，上周合計凈流入資金約為45.65億元，占上周成交額的5.84%。本報今日對這三大行業上周凈流入的數據進行重點分析，挖掘相關個股的投資機會。

17億元資金

涌入佛山照明

佛山照明于8月16日公布，將審議鋰電池生產等事項，17日停牌一天。此消息公布之后，18日復牌之后，公司股價以漲停報收，次日又上漲3.71%。8月18日公告稱，公司與合肥鋰鑫能源材料等近日簽署協議，共同發起設立青海佛照鋰電正極材料股份有限公司，公司注冊資本為人民幣5000萬元，公司主營鋰電池正極材料（磷酸鐵鋰）的生產與銷售業務。其中公司現金出資2550萬元，占51%。公司初期設計生產規模為2000噸/年，預計投資額1億元，達產后再根據市場需求情況擴大產能。投資額與注冊資本之間的差額，由各方協商解決。

8月20日公告顯示，與必翔實業股份有限公司簽訂合作意向書，確定雙方在電動車、鋰電池、磷酸鐵鋰正極材料、以及電子控制系統、電池管理系統等相關產業與技術上開展合作并結為戰略聯盟，雙方共享技術與市場資源。此消息披露之后，當日公司股價又以漲停報以，因此該股股價受到大量資金的青睞，上周資金凈流入高達17.09億元，占成交額的24.12%，股價上漲了21.61%，換手率高達66.12%，最新收盤為16.6元。

機構持籌：股東人數有所增加，前十大流通股東6家基金合計持有8096萬股，較上期6家基金合計持有5089萬股增持59.08%。其中,華夏優勢本期新進持有3614萬股。

國軒高科+新能源：2010年3月，擬以1.6億元購買國軒高科20%股權（2010年，董事會通過正式收購國軒能源20%股權），國軒高科具有磷酸鐵鋰正極材料和電池生產能力，并且目前已經成功應用于電動自行車和儲能電池。該司2010年1月與安凱客車共同開發的全國首例30輛純電動公交車已在合肥市示范運營，并被國家列入“科技部863計劃節能與新能源汽車重大項目”。根據預測，國軒高科將在2010年至2012年以高速增長的方式體現，2011年預測利潤1億元。

國海證券給予公司“買入”評級。公司打算采用適當的方式進入LED節能燈應用環節，利用公司的銷售渠道和品牌美譽度，推廣LED節能燈。公司既具有節能產品，又大舉進入新能源行業，將受節能和新能源雙輪驅動。預測公司2010年-2012年EPS分別為0.30元、0.45元和0.75元，目前股價對應于公司未來三年內PE分別為39、25和15左右。