qfii仍偏好股票資產 滬港通資金以“北上”為主

和訊股票訊息 國際外匯管理局今日發布了《2014年中國跨境資金流動監測報告》,報告中關於證券投資部分表示。rqfii審批額度較快增長。2014年，新增機構43家，新增額度1422億元，較上年多增57%。截至2014年底，rqfii試點已擴大到境外10個國家和地區，可投資額度達8700億，累計已批準了95家rqfii機構共計2997億元人民幣的證券投資額度。qfii資產設定仍偏好股票資產。

   “滬港通”資金流動以“北上”為主。滬港通於2014年11月17日正式開通。截至12月底，跨境資金通過該項機制自香港凈流入至內地約99億美元，其中通過“滬股通”資金從香港流入內地114億美元，通過“港股通”從內地流出至香港15億美元。

    qdii審批額度略有調減。2014年，新批qdii對外投資額度197億美元，比上年多增52%；因額度不足回收qdii投資額度207億美元，比上年多收回44%。截至2014年底，累計批準127家qdii機構共計833億美元的證券投資額度，比上年減少9億美元。

    境內企業境外上市籌資規模明顯增長。2014年，境內企業境外上市外資股(h股)籌資規模、資金調回及結匯規模均大幅增長。據證監會統計，2014年境外上市外資股(h股)籌資規模為342億美元，較2013年增長73%。據外匯局統計，2014年境外上市項下共調回資金105億美元，增長212%；結匯資金35億美元，增長108%。

外匯局《2014年中國跨境資金流動監測報告》關於證券投資內容如下：

1. 合格境外機構投資者(qfii)項下資金流動狀況

qfii審批額度進一步增加。2014年，新增機構33家，新增額度172億美元，較上年多增40%。截至2014年底，累計批準261家qfii機構共計669億美元的境內證券投資額度。

qfii機構資金凈匯入規模高位回落。2014年，匯入資金127億美元，較2013年下降9%；匯出資金40億美元，達歷史最高水平，增長135%；凈匯入資金87億美元，下降29%(見圖2-13)。從月度數據看，2014年前11個月均呈現資金凈匯入，三季度為年內高點，進入四季度后月度凈匯入規模迅速回落，12月份轉為凈匯出，這主要是因為部分qfii機構出於風險敞口管理的需要，在投資a股達到一定收益時主動退出市場，換持現金或固定收益類產品，或者匯出境外以實現投資收益(見圖2-14)。截至2014年底，qfii機構累計匯入投資資金576億美元，累計匯出資金102億美元，累計凈匯入資金474億美元。

qfii資產設定仍偏好股票資產。由於2014年下半年境內a股市場出現了持續上漲，且qfii進出股票市場相比銀行間債券市場更為便利，因此qfii機構繼續保持較高的股票投資比例。截至2014年底，qfii總資產中股票資產的比例超過七成，債券類約占一成，銀行存款、基金及其它類合計約占兩成。

2. 合格人民幣境外機構投資者(rqfii)項下資金流動狀況

rqfii審批額度較快增長。2014年，新增機構43家，新增額度1422億元，較上年多增57%。截至2014年底，rqfii試點已擴大到境外10個國家和地區，可投資額度達8700億，累計已批準了95家rqfii機構共計2997億元人民幣的證券投資額度。

rqfii項下資金流動規模創新高。2014年，rqfii項下匯入資金1697億元，增長344%；匯出資金676億元，增長153%；凈匯入資金1020億元，增長791%。在“滬港通”交易機制帶來的替代效應和機構獲利離場作用下，12月份rqfii項下首次出現凈流出約200億元(見圖2-15)。截至2014年底，rqfii機構累計匯入投資資金2638億元，累計匯出資金974億元，累計凈匯入資金1664億元。

3. “滬港通”機制資金流動狀況

“滬港通”資金流動以“北上”為主。滬港通於2014年11月17日正式開通。截至12月底，跨境資金通過該項機制自香港凈流入至內地約99億美元，其中通過“滬股通”資金從香港流入內地114億美元，通過“港股通”從內地流出至香港15億美元。

“滬港通”交易機制帶來替代效應。由於“滬港通”交易機制相對靈活，且成本較低，導致部分境外投資者從rqfii撤出資金，轉向通過滬港通投資a股。

4. 合格境內機構投資者(qdii)項下資金流動狀況

qdii審批額度略有調減。2014年，新批qdii對外投資額度197億美元，比上年多增52%；因額度不足回收qdii投資額度207億美元，比上年多收回44%。截至2014年底，累計批準127家qdii機構共計833億美元的證券投資額度，比上年減少9億美元。

qdii機構資金凈匯出保持較快增長。2014年，匯出347億美元，增長48%；匯入252億美元，增長34%；凈匯出95億美元，增長111%，為2008年國際金融危機以來的新高，反映了隨著海外資本市場持續上漲，境內對外證券投資熱情有所回暖(見圖2-16)。從月度數據看，qdii項下資金匯入和匯出波動整體較為平穩，但12月份出現了較大規模的匯出，凈匯出32億美元，為年內最高(見圖2-17)。主要原因，一是qdii機構不斷拓展海外市場，境外投資項目逐步增多；二是人民幣匯率有所走低，一定程度刺激了境內主體資產多元化的進程。截至2014年底，qdii機構累計匯出資金1610億美元，匯入資金1191億美元，凈匯出資金419億美元。

qdii機構海外資產配臵日趨多元化。截至2014年末，qdii資產配臵中，股票資產存量仍處首位(占比50%)，較2013年下降約6個百分點；其次是基金(占比23%)，增加約1個百分點；銀行存款(占比8%)減少1個百分點；其它資產包括黃金、石油、房地產等　(占比19%)變化較大，增加約6個百分點。

5. 境內企業境外上市籌資

境內企業境外上市籌資規模明顯增長。2014年，境內企業境外上市外資股(h股)籌資規模、資金調回及結匯規模均大幅增長。據證監會統計，2014年境外上市外資股(h股)籌資規模為342億美元，較2013年增長73%。據外匯局統計，2014年境外上市項下共調回資金105億美元，增長212%；結匯資金35億美元，增長108%。

2003年至2014年累計籌資2211億美元，調回1424億美元，結匯1153億美元(見圖2-18)。