太平洋證券盤前－台幣續升 短線將有明顯震盪

◆盤勢分析

國際股市仍走穩，以及財報陸續傳出亮眼成績後，台股以小紅盤上漲29.97點開出，市場醞釀著反攻前波高點的氣息，使指數始終維持紅盤不墜。然而美中不足的為電子類股成交量能無法放大，佔大盤比重仍不到六成，縱然傳產中塑化、紡織、造紙表現依舊強勢，漲幅均在1%之上，但電子股仍為台股權重佔比最大的群族，高價電子權值個股無法適時出現轉強，指數也無法越過今年高點。收盤時指數上漲36.25點，收在8343.23點，成交量為1194.91億元。

電子股無法延續昨日熱度，主要原因台幣匯率今日仍持續攀高，盤中最高升值至2角至30.527兌一美元。但本週仍有許多重量級大廠將召開法說會，在預期法說會上對第四季展望仍有期待心理，加上宸鴻將於週五掛牌上市，近日內電子股仍可望守穩。但仍需注意因美國聯準會11月初會議中針對第2波量化寬鬆政策的規模，若如市場所傳將有擴大規模表態，則國際熱錢將再度持續大幅流入亞洲地區，新台幣匯率也將受到熱錢湧入持續推升，因此雖然年底前仍有歐美耶誕旺季以及中國農曆新年需求，但對電子股第四季出口成長及毛利將出現不利影響。電子股部分建議可留意11月初即將上市的Kinect之相關概念股及預估季報表現將有亮麗成績之太陽能上游等。中國9月份CPI為年增3.6%，而經過升息後一年期存款利率升至 2.5%，實質利率仍為負利率，而美元的走弱又推升原物料的價格，使得中國將面臨輸入性通膨，因此年底前仍有可能再度進行一次升息，也將加速使國際資金流入中國境內，也令人民幣匯率進一步升值。另外，明年十二五計劃推動後，人民所得將同步提升，也將帶動中國境內人民的實質購買力。由於上證指數在快速急漲後已完成右肩走勢，隨後勢必進行整理，因此相關中國內需股若於此時股價隨之拉回即是買點，可留意於藍天、櫻花、大聯大、潤泰全、麗嬰房等。

九月份M1B與M2年增率分別為12.15%與4.66%，M1B因受到去年基期已高而出現些微下滑，但由於台幣升值引發國際資金呈現淨匯入的情況，使得M1B仍得以與M2維持一段間距。觀察歷史M1B與M2跟加權指數連動走勢，當M1B與M2出現死亡交叉後，加權指數平均將走跌11個月，10月份由於台幣持續強升，預估近一、二個月內將仍不會出現死亡交叉，且也代表股市整體資金動能仍強勁，且大選將至，應不至於有大跌可能。電子股指數在昨日回到所有均線上之後，今日以321.29開高，但因電子高價權值股未能適時配合，因此仍受制於以元月份高點348.88點與9/30高點324.63所連結之下降壓力線之下，目前壓力點位置約在322.1附近。未來仍有賴台幣匯率止穩令資金重新導向及電子權值股點火，才能有效突破壓力。金融股部分，大選進入倒數一個月，政府控盤重點工具仍以金融股為主，選前將不易大跌，有助於盤勢穩定。加權指數前次低點8000 點已歷經匯率急升、季報疑慮等利空測試不破，預估本週8000點支撐力道強勁。 然而短線上指數反彈三百多點後，面臨高檔壓力並未出現較為強勢的攻擊量能，因此成交量未出現大量上攻前勢必引來獲利了結賣壓，因此短線上指數將會有較為明顯的震盪。

◆投資建議

類股輪動快速，短線操作者建議資金分配電子與傳產各半，電子分可留意11月初將上市之Kinect之相關概念股，及預估季報表現將有亮麗成績之太陽能上游等；傳產部分隨著美元指數持續走弱及人民幣走升，原物料及中概內需可留意。另外，留意部份不佳的財報亦會拖累股價，仍宜以營運績效佳的業績股為主。

◆個股分析
 
禾瑞亞(3556)

隨iPad-like 產品市場將從Q4 起逐漸起飛，禾瑞亞將會是最主要的受惠者之一，預估明年獲利將大幅成長，隨著宸鴻掛牌上市，相關觸控族群將有機會反應。
 
台南(1473)

4Q 因代工冬季服裝，ASP增加反使得毛利率優於3Q，加上4Q 中國業績大幅跳升，且1Q11 中國通路回台掛牌題材將可刺激股價走揚。