炒新從"沸點"到"冰點"

中秋節前，常寶股份上市首日僅微漲5.90%，創下近兩個月以來的新低。而9月初，堅瑞消防、艾迪西等還曾輪番上演著首日翻番的好戲，僅僅時隔半個月，二級市場的炒新就從“沸點”降到了“冰點”。

首日漲幅落差大

從7月以來，中小板綜指曾一路走高，不斷刷新歷史新高，與此同時，新股的首日表現也水漲船高。6月-8月的首日平均漲幅分別為21.97%、23.61%和86.89%。9月初的7只新股首日平均漲幅高達118%，超過了IPO重啟以來各月的平均水平。9月8日上市的艾迪西大漲235.04%，9月10日的圣萊達、中超電纜分別上漲185.06%和121.62%。7只新股的平均市盈率達到了84.24倍，遠高于目前中小板45倍的平均水平。

不過自9月15日以來，A股市場在農行破發、小盤股回調的帶動下一度跌破2600點關口，受此影響，新股的表現也驟然降溫。9月15日4只中小板新股首日平均漲幅僅為40.89%，9月21日上市的4只中小板新股平均漲幅更是低至11.54%。其中，常寶股份、富春環保漲幅均低于8%。

市場人士指出，前期新股遭到爆炒，一方面是受中小板指數持續走高的影響，另一方面市場資金集中流向小盤股，增加了炒新的熱度。不過，多數中小板和創業板新股已經嚴重透支了自身的成長性，在市場波動加劇的情況下，這種首日暴漲的情況很難持續。

炒新熱情大幅降溫

在指數的推波助瀾下，新股的炒作在9月初達到了高潮，9月8日上市的艾迪西不僅漲幅高，當日換手率更是高達91.72%，也就是說打新和炒新資金在首日即完成了交接。統計數據顯示，自7月初以來，各批次的中小板新股首日平均換手率均在80%以上，創業板平均換手率超過70%。

顯然，資金的推動是造成新股首日換手率高企的主要原因，在銀行、鋼鐵等大盤股難以實現風格轉換的情形下，小盤股和新股的參與資金逐漸增多。

不過，從A股市場回調以來，二級市場炒新的熱情大幅降溫。9月21日上市的中小板新股平均換手率僅為68.96%，時隔2個多月首度跌破80%。9月17日的3只創業板新股平均換手率為72.96%，與一個月之前的83.95%的換手率相比也出現了較大幅度的下降。

實際上，前期新股的爆炒留下了很多的“后遺癥”，僅8月份上市的新股中，已經有9只股票市盈率達到了100倍以上，其中，建新股份為183.86倍，珠江啤酒182.15倍，天齊鋰業146.97倍。首日過高的漲幅，讓這些新股上市伊始就戴上了高估值的帽子。近期，首日漲幅和換手率的雙降，顯露出新股有價值回歸的趨勢。