復蘇預期啟動民間投資1月份民間借貸利率上升

就在國家統計局公布經濟數據宣告中國經濟復蘇的同時，一項關于民間借貸利率的調查顯示，2010的民間投資也正在開始加速啟動。

根據安信證券日前所做的民間借貸利率調查顯示，由于企業的資金需求在去年12 月和今年1 月都有一定的恢復，民間借貸利率也可能正在承受某種程度的上升壓力。

調查結果顯示，中小企業的投資意愿和訂貨數量指標都有明顯提升。其中訂貨數量指標從2009 年12 月的62 上升到1 月份的72，擴大產能的意愿則從2009 年12 月的60 提升到67。這暗示著，私人部門的投資意愿，可能從很低的水平上有所恢復。

而對銀行信貸員的草根調查也部分驗證了企業資金需求上升的結論。調查顯示，企業借款項目數指標暗示借款項目在12 月和1 月可能都在上升。同時，調查也顯示，2010 年1 月對客戶貸款的利率下浮比例略有下降、對企業質量和擔保物的關注度都有所上升。對此，安信證券認為，雖然不排除是銀行自身放貸更為審慎所致，但也可能反映了在經濟復蘇情況下，企業資金需求有所上升，致使信貸利率上浮。

根據上周中國國家統計局公布的2009年度宏觀經濟數據， 2009年，中國GDP同比增長8.7%，勝利完成了“保八”，其中第四季度GDP增長10.7%，基本符合市場預期。

此外，安信證券的調查也顯示，1月份監管層對信貸規模的調控措施在票據市場中已經有所反應。此前伴隨著年初銀行信貸的大量投放，2010 年1 月初至18 日的票據貼現利率較2009 年12 月有所下降，暗示企業部門的流動性可能趨于寬松。截至2010 年1 月18 日，珠三角地區的票據直貼利率從2009 年12 月末的2.12%下降到2%，并隨后穩定在這一水平；長三角地區的票據直貼利率從2009 年12 月末的2.05%下降到1.95%，隨后也保持平穩。但從19 日開始，珠三角和長三角的票據直貼利率都有所上升，這可能就與監管層對1 月份信貸規模的調控措施有關，目前看來影響集中于短期利率。