【大行言論】旅游股多隨大市走低,招商證券維持行業推薦評級

招商證券今日發布投資報告，維持旅游行業推薦評級。基於27日，國務院決定從11年1月1日起，在海南開展境外旅客購物離境退稅政策；國人免稅政策成熟後也將推出，海南發改委遲福林先生認為很可能在11年推出。境外游客購物退稅借鑒歐洲模式，起退點暫定800元，退稅率11%。報告判斷︰中免仍是唯一的經營主體，雖然政策也為後續進入者預留了口子。

免稅是海南打造購物天堂的第一步。按照海南發展研究院遲福林的想法，免稅政策只是第一步；在此基礎上，在全島範圍內實施日用消費品免稅，從而逐步發展成國際購物中心。第一階段以發展免稅店為主。

納入免稅店的市場容量約30億，2015年可達70億元。（1）10年，海南游客約1100萬，其中國內中高端游客約300萬；（2）以300萬為基數，參考國人在香港、澳門的奢侈品消費情況，報告測算國人免稅市場容量約25億，加上入境游客市場約5億，為30億；2015年，可達70億。今日旅游股普遍走低，中國國旅(601888-CN)下挫5.00%領跌。

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