〈分析〉歐洲市場紛擾不斷 專家：正是入市良機

德國股市今年表現優異(圖：AFP)

聰明又機靈的投資人都知道，當市況糟糕時，就是進場的時候。因此，現在看來有些狼狽的歐洲成了首選。

《CNNMoney》報導，希臘的小劇場又開始上演，依舊是那個老問題─太多無力償還的債務。而希臘與歐元區領袖的協商只是將事態越用越擰，到現在仍無解決方案。

尤有甚之，連希臘脫離歐元區的討論聲浪都出現了，但這也只會助長歐洲各地分離主義者的氣燄。

此外，歐洲經濟的表現也不佳。歐洲面臨通縮的恐懼，一位基金經理人甚至將其比為著名電影星際大戰中死星出現那般恐怖。

買進的信號：歐陸的警告信號俯拾皆是，不過從投資的觀點來看，歐股相當便宜，與美股相比尤是如此。因此，這讓歐股浮現絕佳買點。

「我們屬於相信歐股今年表現會超越美股的那群人，我們認為，美股的企業利潤以及獲利成長早已到了高點。」PNC Capital Advisors 國際股票基金經理人 Martin Schulz 表示。

歐股的反彈已展開。泛歐 STOXX Europe 50 指數今年以來已上揚逾 9%，而德國 DAX 指數漲幅近 12%。這些股市的表現與僅上揚 1% 的美國道瓊工業指數相比，自是好上不少。

專家預期，今年歐洲市場的表現會勝過美國。許多歐洲大企業的表現都相當不錯，而上周五公布的德國 GDP 數據，表現也好過預期，這些都凸顯了仍有投資賺錢的機會。

希臘紛擾：絕大多數人都相信，希臘的問題能夠在它不脫離歐元區、或又出什麼大亂子的情況下解決。畢竟，妥協才符合眾人利益。

「到頭來，德國對歐盟的長期健康及存續已經投資得太多。」Schulz 表示。而希臘的紛擾，正好給了投資人投資機會。

而歐洲的央行也開始大舉振興經濟。眾所皆知，聯準會近幾年大行 QE，推升了美股近六年之久。State Street Global Advisors 首席資產涉略師 Lori Heinel 提到：「美國 QE 的最大效應，就是推升資產價格。」因此，歐洲市場未來後勢可期。

歐元來攪局：然而，對美國投資人來說，美元兌歐元的匯率是個必須考慮的要點。Schulz 指出，很有可能的是，歐洲市場今年表現獲利 10%，但換算成美元只剩 4% 的收益。(接下頁)

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美林資產策略首席投資長 Mary Ann Bartels 表示：「於是重點在於，你要參與歐洲市場，但不要持有歐元。」

關於匯率的影響，該怎麼作有兩種流派。其一就是嘗試避險，要不然就是不管它。Bartel 表示，對長期投資人來說，匯率的影響會隨著時間抵銷。然而，對於那些注重 1-3 年資產表現的投資人來說，就不得不對匯率多加留意。

某些基金甚至已經做好匯差避險，它們蠻難被找到，但確實存在。

Bartels 說：「我們建議投資歐洲高品質、大資本的企業；另外，受惠於歐元貶值的出口業也值得特別留意。」

儘管這些專家對於增持或減持歐股或其他國際股意見不一，但他們都同意，如果你現在尚未持有歐股的話，資產配置裡至少要來上一些。