次新QDII基金多數維持輕倉觀望

QDII基金2010年以來大幅擴容，但面對海外市場的動蕩，2010年成立的次新QDII基金仍以觀望為主，低倉等待機會成為這些基金的主要選擇。

據中國證券報8月25日報道，2010年是QDII基金的擴容年。WIND統計數據顯示，截至24日，2010年已有9只QDII基金成立，如果加上正在發行的3只QDII，2010年至少將為QDII隊伍增添12只新兵，這個數字已經超過此前QDII基金數量的總和。

但QDII基金的大擴容，卻并不意味著出海投資的機會已至。從2010年成立的這些次新QDII凈值走勢來看，多數圍繞著面值附近波動，這表明，面對海外市場的動蕩，基金經理們仍以觀望為主，低倉等待機會成為多數次新基金的選擇。

也許是出于完善產品線的需要，也許是覺得“咸魚翻身”的機會來臨，許多基金公司選擇在2010年掀起了一股發行QDII的熱潮。但結果證明，首批出海的QDII留在投資者心中的陰影，遠未消除。“QDII2010年發行得都不怎么樣，原因之一就是第一批QDII把大家傷得太深了。”某QDII基金經理不無感慨地說。

以2010年已經募集成立的9只QDII計算，累計發行了39.49億份，這個數據甚至不及首批出海的四大QDII中任意一家的零頭。而多次在QDII發行的路演中看到，投資者最關心的，依然是新QDII是否會重蹈首批QDII巨虧的覆轍。面對這個問題，基金公司的銷售人員雖然費盡口舌，但仍然難以消除投資者的疑慮，這是QDII2010年雖然數量快速擴張，但規模卻未見大幅增長的根本原因。

而這個原因也直接影響了基金經理的投資心態。2010年以來，雖然海外市場尤其是QDII熱衷扎堆的香港市場并沒有出現如A股般單邊暴跌的走勢，但整體呈現出寬幅震蕩的格局，后市依然令人感到撲朔迷離，這使得基金經理們心生警惕，采取了和A股次新基金同樣的策略：低倉觀望。以某只6月份成立的QDII為例，雖然在發行時，基金經理反復表示海外市場已經出現投資機會，但在成立后卻一直秉承低倉位策略，至今倉位不過一兩成左右，而基金凈值也一直貼近面值浮動。

QDII投資扎堆港股的現象，一直為投資者所詬病。而這一點，在2010年的大擴容后，并未有明顯改變。

從2010年已經發行成立的9只次新QDII的投資范圍來看，除了國泰納斯達克100指數基金明確投資美國納斯達克市場以外，其余8只基金的投資范圍均將香港市場包括在內。業內人士指出，按照以往QDII的投資風格，在港股中挑選熟悉且具有成長性的中國概念股，基本上將成為這些QDII建倉的首選。“這些中國概念股投資起來讓人放心，也比較容易獲得投資者的認可。在首批QDII帶來的負面影響沒有完全消除的背景下，大家會做的相對謹慎一些。”該業內人士說。

而海通證券研究所對QDII二季報的分析顯示，從投向集中度來看，除了易方達亞洲精選的韓國，其他各只QDII基金均不約而同地把海外投資的第一重倉地區設在了中國香港，這估計還是離岸較近，各基金公司投研團隊更熟悉香港市場的緣故。“由此可見，國內基金公司的海外投資離真正意義上的全球分散投資還有一定的距離。”海通證券的報告如是說。

(嚴洲 編輯)

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