太平洋證券盤前－久盤不前 指數恐回測

◆盤勢分析

美股昨日四大指數全面收黑，加上昨日法人大買金融類股後今日稍做歇息，指數以小漲7點開出。由於傳產族群食品、紡纖類股漲幅已高，今日出現回檔休息，而電子股及由太陽能及觸控面板族群撐盤，但高價及大型權值個股並未有明顯表態，指數雖極力欲反攻八千點關卡，但仍無功而返。午盤過後許多不耐久盤的賣壓逐漸出籠，尾盤八大類股中僅有造紙、泥窯呈現小漲格局，指數收在7940.64點，下跌35.29點，成交量為1308.52億元。

美股部分，由於企業財報陸續公佈後，已出現利多出盡跡象，且上週美國所公佈的失業救濟金申請人數、製造業指數和經濟活動指標，均使市場對於美國下半年經濟前景產生相當大的疑慮，且市場正密切注意週五將公佈第2 季GDP，預估將由2.4%降為1.4%，因此目前市場觀望心態濃厚，美國四大指數現已跌破所有均線，因此未來美股將可能以盤跌方式持續向下修正。

而傳產與金融仍是目前撐盤要角，傳產部分，行政院於前日舉辦全球招商說明大會，預估將吸引近4,500億元的資金，其中優先受惠便是商用不動產以及都市更新相關概念股，營建、資產等類股在商用不動產需求下將可望受惠，逢低拉回可做長線佈局，短線上因漲多則建議保守看待。而昨日外資大買金融類股後，今日金融類股則呈休息走勢，若金融股無力反轉向上，則不利於盤勢向上攻堅。反觀電子股，目前仍是利空消息不斷，如半導體下半年接單不如預期、面板部分除了庫存上揚使面板價格持續修正外，加上友達反托拉斯法官司纏身，後續與NB 品牌廠成長動能遜於往年等等。惟其股價皆應已率先反應其利空，且在第四季中國十一長假及歐美傳統節日到來，相關電子消費產品預估九月份可望出現正常出貨力道，因此電子類股方面逢低拉回可逐漸建立部位。其中又以受惠於日圓急升所帶來的轉單效應之太陽能、被動元件等為首選。

三大法人佔大盤成交比重日趨萎縮，已由七月初時的六、七成比重降至目前的四成以下左右的水準，而融資餘額創下今年新高達2,800億元，已突破指數高點8,395位置時的水位，可見法人交投意願呈現較為觀望態度，而散戶則持續追逐風險，因此盤面籌碼逐漸凌亂，若電子業八月份營收不如預期，則指數拉回可能性大增。技術面部分，目前五、十、二十日均線均落在7900~7950間糾結，雖然目前十日均線即將扣抵7900以下位置，若指數能守穩於7900之上，則將再度出現多頭排列，有利指數持續上攻。但指數昨日回補8/11向下跳空缺口後，今日無法續強拉出黑K棒後，成交量卻出現微幅放大，已有量價背離的疑慮。若指數於八千點關卡前久攻不前，在籌碼凌亂的同時將可能引來失望性賣壓。

◆投資建議

現階段指數應積極擺脫盤整型態，以防久盤引發失望性賣壓，上檔壓力先看前波高點8054點，現階段下檔支撐則移至7850點位置。然而重點觀察仍在於電子業八、九月營收，在能見度並未完全明朗前，建議操作受惠於日圓升值轉單效應之太陽能及被動元件等。

◆個股分析

銘異(3060)

雖受歐美消費力道影響，但硬碟市場將仍持續成長，且其產品在前三大硬碟廠之滲透率將可望逐步提升，另外自動化設備也已開始出貨，明年獲利將可望大幅優於今年。
 
金山電(8042)

固態電容及鋁質電解電容因日系廠去年均未擴廠，短期供給已有不足缺口，第三季毛利率有機會挑戰30%，獲利可望較去年續增。
 
文曄(3036)

中國營收佔比達八成以上，在中國十一長假以及明年春節需求影響下，Q4仍可較Q3呈現正成長，預估10年EPS為5.62元，目前本益比偏低。