商品整體回暖氛圍推動鄭糖維持強勢

鄭州白糖26日增倉上行，期價仍運行于上升通道之中。國際原糖近期持續強勢，期價已創4個月高點。歐洲銀行壓力測試結果于上周五（23日）公布，盡管此結果好于市場預期，但由于市場對于歐洲壓力測試結果仍存疑慮，國際金融市場不確定性仍然存在。不過，受國內經濟運行良好和下半年寬松貨幣政策提振，商品市場近期整體偏多。加之，市場普遍認為白糖本榨季供需偏緊，受現貨價格堅挺帶動，鄭糖呈平穩上行趨勢。在國儲糖投放之前，鄭糖易漲難跌的格局有望延續。

國際方面，受多頭獲利回吐壓力，國際原糖23日小幅收跌。ICE原糖10月合約收跌0.22%，報18.26美分/磅。盡管新制糖年巴西和印度的增產將導致全球食糖市場產生供應缺口，但目前巴西的降雨依然影響了港口的裝運作業。目前巴西港口待裝運食糖的商船已增至113艘，其中主要運往亞洲和非洲。而全球食糖連續兩年的供應不足導致部分國家食糖庫存下降，目前這些國家正在采購食糖補充庫存。盤面上看，ICE原糖10月期約均線呈多頭排列，MACD向上攀升，后市有望維持穩步上揚的趨勢。

因市場對歐洲壓力銀行測試的可信度存疑，歐元/美元周一小幅走低。歐洲銀行業監管委員會（CEBS）上周五表示，在91家接受壓力測試的銀行中，基于兩個基本假設，有7家銀行的一級資本充足率未達到6%的要求，CEBS在公布壓力測試結果的報告中表示，若要令所有這些未達標銀行的一級資本充足率達到6%，需要注入資金的總規模將為35億歐元。此前市場預期可能有約10家銀行不能通過壓力測試。當前美元指數仍處于下跌趨勢之中，國際商品市場呈現震蕩偏多態勢，但基于歐美經濟諸多的不確定性，國際商品期貨短期走出單邊趨勢的可能性可能不大。

相比國際環境，國內宏觀經濟運行平穩，政府確定下半年維持寬松的貨幣政策給商品市場帶來一定支撐。本制糖年產量已經明確，目前影響糖價的主要因素來自于消費和拋儲。目前來看，糖產區銷量平穩，現貨價格穩中有升。目前糖市正處于需求旺季之中，現貨價格堅挺仍然給期貨提供上漲的動力。預計短期鄭糖仍將維持強勢。不過，市場利空因素仍然存在。待中秋節備糖結束后，需求的支撐將有所減弱。且市場存在供需缺口，后市拋儲的壓力仍不容忽視。貨幣政策雖然寬松，但白糖等食品的價格與CPI聯系緊密，農產品價格的調控歷來是國家調控的重點，后期放儲也將抑制糖價的上行空間。

總的來看，外盤走強和現貨價格堅挺依然對糖價上漲提供支撐，而后期國儲糖的投放將使糖價上漲受限。糖市近期處于利好氛圍之中，預計鄭糖短期仍將維持強勢。

(李智 撰稿)

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