股票期權標的有望擴容 投資者進入杠桿時代

和訊座談會現場

和訊網訊息 正如上海證券交易所總經理黃紅元表達的一樣，中國的股票期權上線是先解決有沒有的問題。在日前舉行的《和訊座談會》上，上證50etf基金經理方軍表示，建設多層次資本市場，一個股票期權是不夠的，未來期權標的拓展有望，投資者要逐漸習慣用杠桿進行投資。

方軍表示，交易所、監管部門都在反復提，建設多層次資本市場，其中隱含的就是要大力發展衍生品市場。既然是一個市場，一個產品肯定是不夠的。a股以前大部分投資者不太習慣用杠桿進行投資，或者不太熟悉，大家現在要進入熟悉頻道了；同時，也防范發生意外風險的事件，有時候不一定是風險，但圍觀或盲目的人多了，出現踩踏也會成為風險。

  從標的上來講，有很多商品的，比如不同個股的，有跟蹤不同指數etf的，甚至還有利率、國債的、國債期貨的、股指期貨的。“這和我們證券市場發展一樣，起步的時候如果我們走得比較穩，同時能夠讓所有參與者看到它的作用，享受它的好處，那么這個市場就會得到大家的愛護和支援。”方軍說，“回頭看看股票市場，這么多年看下來也是個龐然大物，可能當年在上海灘買“老八股”的投資者不一定能想到有今天，甚至沒想到會那么快有今天，這也是資本市場快速發展的縮影。”

  中國資本市場發展多年，現在基礎產品上，股票的市值比較大，其他的結構性衍生品市場與西方差距還是存在，這也正是我們發展的潛力所在。

從投資者市場需求或者從市場發展方向判斷，中信證券(600030,股吧)金融工程及衍生品高級分析師趙文榮認為，如果50etf既然能上市，平穩運行，投資者也能熟悉它的功能進行投資，開發一些規則的話，它運行比較正常，滬市和深市，比如深100etf、上證180etf的上線也會水到渠成。

“股票期權標的可能是個股期權也可能是etf期權，etf期權畢竟是股票期權的一個代表，我們缺的還是股指期權，它在未來是衍生品市場發展道路上一個重要的里程碑工具，從市場需求以及發展方向來說，都應該會出來，這是我的判斷。”趙文榮分析道。

方軍補充道，方向已經非常明確，只要試點比較成熟，效果比較好，就可進入下一步。“中國人說，歷史經驗證明，只要我們開始做，中國人做的速度一定西方人快，很快可以看到更多結構性、衍生品產品”