A股暴跌刷新上半年調整新低 調整將延續

滬深A股6月29日收盤暴跌。兩市連日來的橫盤最終遭空頭突破呈大幅暴跌之勢。早起滬深兩市承接窄幅整理格局短暫橫盤整理，但隨著中小盤品種大幅下跌拉開大盤強勢調整序幕后，權重品種也紛紛遭遇場內空頭打壓呈震蕩下跌之勢，今日地產、銀行以及資源股均有不同程度的下跌，對市場沖擊顯著。綜合而言，由于目前市場仍不具備企穩因素，在大盤橫盤之后多空力量再現分化將使大盤短線的表現仍然具備較高的不確定性。

盤面數據統計，滬深300指數以2,717.47點高開，盤中最高至2,724.23點，最低至2,595.43點，收盤報2,592.05點，跌4.59%；滬綜指以2,534.50點低開，盤中最高至2,541.14點，最低至2,428.92點，收盤報2,427.05點，跌4.27%；深成指以10,022.80點高開，盤中最高至10,061.03點，最低至9,509.13點，收報9,508.91點，跌5.03%，兩市共成交約151億股，成交金額約1,367億元，與上一交易日收盤成交額908億元明顯放大。

盤面看，個股大面積下挫，傳媒娛樂、房地產、家電、電子信息等板塊跌幅居前，天威視訊（002238）跌停、萬科A（000002）跌3.79%、澳柯瑪（600336）跌9.35%、中天科技（600522）跌停；有色金屬、汽車制造、紡織、商業百貨等板塊亦有走弱，新世界（600628）跌停、精誠銅業（002171）跌8.31%、孚日股份（002083）跌9.77%、東風科技（600081）跌9.92%；農林牧漁、電力、金融、煤炭等板塊跌幅加深，永安林業（000663）漲停、國電電力（600795）跌1.23%、建設銀行（601939）跌3.46%、中國神華（601088）跌4.41%，兩市僅39家股票上漲。

從目前市場表現的特征上看，農行IPO對市場壓制仍然較為顯著。目前滬深兩市的成交地量狀態頻現，這也表明了當前市場的人氣極為低迷。而目前市場上的熱點零散加上人氣清單的因素，最終難以在空頭的強勢打壓下穩健防守。今日中小板個股的率先開跌也表明市場盤局平衡被打破后，多空博弈將進入到空頭占優的局面。特別是創業板個股繼續整體下跌顯示出量能逐步萎縮場內游資難以找到突破口。而另外一方面看，盤局過程中表現一度穩定的權重品種也紛紛加入到殺跌行列，尤其是今日領跌大市的地產板塊，這令市場短線走勢繼續充滿不確定性。

地產股暴跌是權重品種殺跌動能的主要力量之一。午后地產指數下跌近6%，整體跌幅類似于創業板調整幅度，其中，金地集團基本跌停。今日有消息披露，金地上海公司總經理趙漢忠辭職，被稱為金地集團三駕馬車”之一；上海公司利潤占比超過50%。28日金地集團停牌一天，確認金地上海公司董事長兼總經理趙漢忠離職傳聞，但否認總裁張華綱辭職一說”一事。僅在上月，金地集團董事郭國強離職，金地集團高管的頻繁變動頗引業界注意。業內人士透露，趙漢忠離職時帶走了一批人，并表示無風不起浪。趙漢忠是金地上海業務的開創者，在金地有15年的工作經歷，金地上海公司向金地集團貢獻的利潤超過50%.多年前，趙漢忠與張華綱、金地集團董事長凌克就被稱為金地的“三駕馬車”。

而另外一方面看，近期關于銀行銀根緊張急于回籠資金的傳聞彌漫市場，從最近公布的上海銀行間同業拆借利率(SHIBOR)來看，上周五一周SHIBOR達到3.1458%，遠遠超過3個月到1年期的SHIBOR，而今年上半年大部分時間平均利率都一直穩定在1.9%以下，直到五月下旬才開始因資金緊張而上漲，而且近一個月漲幅不小，一直都在“再創新高”，銀行間市場資金面的緊張可見一斑。在資金面緊張的背景下，農行IPO，管理層并未放緩新股發行節奏將持續令市場繼續出現流動性緊縮的反應。

板塊方面，環保類股沖高回落，菲達環保(600526)漲3.08%、中原環保(000544)跌7.75%。國家發展和改革委員會副主任張曉強27日透露，發改委將抓緊提出加快培育和發展戰略性新興產業的總體思路和相關規劃，節能環保將成為現階段發展的重點。目前環保板塊不乏一些公司擁有非常美好的發展藍圖，但這些公司未來是否能夠拿到足夠具有吸引力的市場份額暫時還無法判斷，而此時站在一個行業相對PE與PB接近或超越歷史高位的時點上，雖身處一個高速發展的行業，但并不是每個投資品種的業績增速都會達到甚至超越行業平均。在這個前提下，更看好那些業績增長明確且具有一定安全邊際的公司。預計隨著下半年《節能環保產業發展規劃》以及“十二五”環保產業規劃的相繼出臺，市場會給予環保行業一定溢價。

軟件類股上漲，中國軟件(600536)漲1.91%、浪潮軟件(600756)漲3.59%。對中國信息化發展具有重大關系的國務院18號文件《鼓勵軟件產業和集成電路產業發展的若干政策》在今年年底即將到期，原18號文將軟件行業的增值稅從17%下降到3%。而“新18號文”的草案如今已上報，已上報的新18號文草案已把軟件服務納入優惠政策范圍，不過最終能否通過，還有待國務院批準。而6月23日發布的《2010中國軟件（600536）創新報告》指出，軟件行業作為經濟發展的先導產業，在經濟復蘇之初，又面臨新的機遇和挑戰，物聯網、三網融合、云計算、3G等為軟件行業的發展提供了新的平臺，成為我國軟件行業新的增長點。

銀行類股表現疲軟，招商銀行(600036)跌3.62%、建設銀行(601939)跌3.46%。農行發布公告稱，發行人和聯席主承銷商根據初步詢價情況，并綜合考慮發行人基本面、可比公司估值水平和市場環境等因素，確定本次發行的價格區間為每股2.52元—2.68元（含上限和下限）。另有消息稱，農行H股定價區間或在2.88—3.48港元之間。如果按照A+H全額行使超額配售權計算，農行A、H股都按照定價上限進行融資，則其本次募集資金將達到1580億人民幣（約232億美元），超過2006年工商銀行219億美元募集總額，成為全球最大的IPO。而2.52-2.68元/股的發型區間相比此前市場預期的3元以上發行價低出不少，也低于此前傳聞中的2.7元/股的報價中樞。這固然可以降低目前市場上的資金面壓力，但從另一方面將也降低了整個銀行板塊的估值，使銀行類股估值回升長動力不足。目前銀行股的2010年市盈率在10倍左右，市凈率水平在2倍左右，這種估值水平已經與1664點期間的估值水平較為相近，低估值已經基本反映了宏觀調控帶來的負面預期。市場對銀行股給予低估值，一大原因是擔心房地產調控政策的出臺會導致壞賬大量出現，從而降低銀行盈利能力。不過，從歷史上來看，房地產價格下跌引發銀行業出現大量壞賬的可能性不大。一旦宏觀調控引發潛在金融風險，則政策面有出手干預的可能。

地產股大幅走低，創興置業(600193)跌停、廣宇發展(000537)跌停。近期國土部強調要切實發揮土地管理調控作用，進一步落實中央關于房地產調控政策。為遏制部分城市房價的過快上漲，政府頻頻出手調控樓市。繼去年底二手房營業稅優惠終止、“國四條”、土地出讓金比例調高至50%、“國十一條”等樓市降溫措施后，今年4月中央疾風驟雨出臺一系列房地產調控政策，多個地方政策實施細則也相繼出臺，隨著樓市調控政策的不斷深入，北京、上海等地成交量全線下挫，下半年內地樓市有望步入艱難的全面調整階段，房價將有明顯下降，地產股面臨較大壓力，今日領跌大市，短期內料將延續弱勢。

6月29日收盤綜合情況
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            開盤價      收盤價    漲跌幅%    最高價      最低價
滬深300    2,717.47    2,592.02    -4.59    2,724.23    2,591.69 
上證指數   2,534.50    2,427.05    -4.27    2,541.14    2,425.93 
深證成指  10,022.80    9,508.91    -5.03   10,061.03    9,508.59 
Ｂ股指數     220.93      209.33    -5.09      221.88      209.11 
深證Ｂ指     579.63      562.76    -2.87      581.38      561.50 
中小板指   5,199.36    4,929.46    -5.19    5,221.23    4,925.93 
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(楊帆 撰稿)

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