聯儲會鷹鴿兩派繼續各說各話 9月加息前景依然是霧裡看花

聯儲會的官員們說得越多，投資者和經濟學家們就越糊塗。

聯儲會理事 Daniel Tarullo 周五在接受 CNBC 電視採訪時，再次表達了他對經濟形勢的謹慎評估，而波士頓聯邦儲備銀行行長 Eric Rosengren 則表示，存在合理情境支持逐步收緊政策。在聯邦公開市場委員會即將於 9 月 20-21 日召開政策會議前夕，他們的講話凸顯出了 FOMC 內部所存在的意見分歧，這對於外界判斷聯儲會的政策前景來說起不到任何幫助。

「基本上來說，大家都在堅持己見，」Amherst Pierpont Securities 駐紐約的首席經濟學家 Stephen Stanley 表示。這就使得判斷近期好壞不一的經濟數據的意義變得更為困難，其中還包括一份遜於預期的就業報告。「聯儲會在決策依據的轉變上一直都非常自我，還沒有系統到能讓我們這個行當的人通過研究經濟數據就能明確判斷出政策走向的程度。」

聯儲會的鴿派和鷹派官員們，都在利用近期的經濟數據來強調己方的立場。鷹派的說消費支出表現強勁，就業市場也取得了令人印象深刻的進步，而且將利率保持在過低的水平太長時間會帶來不利金融穩定的風險。鴿派則表示，就業形勢還有進一步成長的空間，物價成長也只是溫和抬頭，另外還有一系列表現遜於預期的經濟數據都證明需要有耐心。

在投資者和分析師們看來，聯儲會本月加息的概率仍然比較低。

周五 Tarullo 暗示，在確定經濟勢頭已經強勁到足以承受加息之前，他愿意保持耐心。不過他同時拒絕排除聯儲會在年底前採取行動的可能性。

「我不會排除這種可能性，」Tarullo 在 CNBC 上被問及 2016 年的加息前景時說道，「對我們每個人來說有一點很重要，就是在每次會議前夕保持開放的心態，認可經濟形勢以及預期已經發生變化，從而導致我們需要相應地改變看法的可能性。」

漸進式的路徑

與之相對比的是，今年同樣擁有投票權的 Rosengren 則表示，「薪酬的溫和成長在我看來體現的是，勞動市場的緊俏開始在薪資數據中有了更多的表現。」而且，「如果無法做到繼續以漸進式的步伐移除寬鬆政策的話，可能會縮短本輪經濟復甦的持續時間，而不是延長。」

達拉斯聯邦儲備銀行的行長 Robert Kaplan 也在周五講話，他說他仍然相信過去幾個月以來的經濟數據鞏固了加息前景，但保持耐心和深思熟慮是聯儲可以做到的事情。

雖然 Tarullo 和 Rosengren 的立場都不是第一天才有，但他們的講話顯示出，聯儲會具有投票權的委員們在決策會議前夕都在堅持自己的立場，無論他們是鷹派還是鴿派。

「通常來說，當聯儲會準備要行動時，他們會在講話上保持基調一致，」Raymond James Financial Inc. 首席經濟學家 Scott Brown 表示。不過 Brown 預計聯儲會本月會加息，而且還提到，雖然 Tarullo 聽起來鴿派，但他似乎是贊成至少考慮加息的。