英脫歐全球債券殖利率下滑 瑞銀：抑制美升息步伐

自脫歐公投以來，許多人擔心，英國公投決定退出歐盟將導致全球市場下跌。不過瑞銀觀察到各類風險資產價格紛紛上漲。同時，英國重新轉向貨幣寬鬆，助長全球債券殖利率下滑。這也可能有助於抑制美國的升息步伐，因為美聯準會迫切希望避免美元升值傷及經濟。

英國脫歐的公投結果再度引發市場對於貨幣政策局限性以及需要採取其他措施來刺激經濟更快成長的討論。瑞銀財富管理全球首席投資總監 Mark Haefele 指出，從全球層面來說，英國脫歐公投引發市場對貨幣政策局限性的討論，如果這能帶來全球更協調一致的貨幣和財政支持，則這種討論大有裨益。而對於英國本身而言，脫歐可能帶來歷史性機遇，如果英國能參照正確榜樣，或許能讓其經濟命運就此改善。

在全球資產配置部分，Mark Haefele 則表示，由於美國借貸成本應會逐步攀升，美國和新興市場的公司債務成本將維持低點，這對瑞銀全球投資組合中加碼美國和新興市場股票的立場構成支持。

美國股票相對於高評等債券仍較具吸引力，儘管歷史本益比相對於 1960 年以來的平均值仍有 15% 的溢價。信用債方面，瑞銀仍加碼美國投資級債券，其 109 個基點的利差與高評等債券相比仍提供不錯的票面收益。