生意社劉心田：焦煤期貨價格或將回調至800元/噸

2016年，以焦煤、焦炭為代表的煤焦鋼產業鏈出現了一個飛躍式的上漲，其中焦煤市場幾乎呈現單邊上行的態勢，尤其是在剛剛過去的8月份，價格上漲幅度極為驚人。截止9月13日，國內焦煤市場價格收於832元/噸，較2016年年初累計上漲184元/噸，漲幅28.4%，已創2015年5月以來近15個月的新高。而焦煤期價方面，截至9月13日收盤，焦煤主力合約JM1701收盤於855元／噸，較年初（1月4日）614元/噸大幅上漲39.25%。

生意社能源分析師於泓燾認為，目前焦煤及下游焦炭價格飆升主要是受短期市場供需變化影響。一是在國家推動的供給側改革環境下，各地焦煤市場供給量顯著下降，上游供應偏緊與低庫存成為短期內普遍現象。二是上半年鋼材市場有所回暖，鋼廠利潤提升，對焦炭、焦煤的采購需求高漲，焦企提漲價格的熱情與空間不斷上升。供需兩端短期內的緊平衡與煤焦鋼產業鏈利潤的傳導造就了焦煤市場的大漲。

而從長遠來看，現貨方面，近期鋼坯價格有所走弱，鋼廠利潤逐漸被壓縮。焦炭價格漲勢有所放緩，部分地區開始出現平穩態勢。焦煤市場則穩中有漲，價格仍舊表現強勢。目前鋼廠雖仍無減產跡象，一旦後期利潤空間消耗殆盡，虧損向上游傳導，則焦炭與焦煤將出現跟跌。同時，為穩定煤炭供應、抑制煤價過快上漲，後期供給量可能逐漸增加，未來焦煤焦炭價格回調預期增強。

期貨方面，焦煤、焦炭期貨與現貨走勢也出現分歧，主力合約從9月7日起均開啟回調走勢。截止13日收盤，焦炭與焦煤期貨，分別下跌3.71%與3.06%。對此，中國大宗商品發展研究中心核心專家劉心田認為，期貨實則為現貨信心的表現，雖然短期焦煤焦炭現貨市場供應偏緊，但供大於求的基本情況仍未改變，8月以來的這波上漲有些「過快過熱」，市場價格的合理回調實為必然，這在下游鋼材市場的表現上已初見端倪。另一方面，自8月下旬起螺紋鋼期價已有較大幅度的下跌且仍處在下行區間，而處於產業鏈上中游的焦煤焦炭期貨才剛剛轉勢下行，近期內仍有回調空間。焦煤期貨方面，劉心田指出，此番價格回調幅度或為100元/噸左右，9月下旬有望回調至800元/噸。

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