第九屆中國玉米產業大會：產業與金融深化結合 期貨為玉米產業發展保駕護航

和訊期貨消息9月13日，由大連商品交易所主辦的「第九屆中國玉米產業大會」在大連舉辦。本次大會以「臨儲政策市場化改革中的發展機遇」為主題，聚焦玉米臨儲政策市場化改革中產業的風險管理與發展機遇。業內專家圍繞「收儲制度市場化改革對玉米及相關市場的影響」、「玉米、飼料板塊期貨運行情況分析」、「中國玉米淀粉行業的現狀及發展趨勢」、「場外期權創新助力玉米現貨企業持續發展」等9個市場關注的熱點進行主題演講。同時，本次會議專門安排了「農產品(000061,股吧)風險管理案例剖析及經驗分享」和「中國玉米市場價格走勢及發展展望」兩個專題論壇，針對當前行業熱點問題進行解讀。和訊期貨參與全程網絡直播報道。

李正強：加大生豬期貨、期權工具等研發創新力度

李正強表示，多年來，大商所緊緊圍繞服務實體經濟，在期貨品種創新、發揮市場功能、防范化解風險、探索服務產業等方面進行了積極有益的探索。一是初步建立綜合性期貨品種體系，不斷完善合約規則制度，持續拓展服務實體經濟的廣度和深度。二是初步建立較為均衡的市場結構體系，不斷提高市場運行質量，市場功能逐步顯現。三是初步建立比較完善的風險防控體系，風險化解能力不斷增強，實現連續多年安全平穩運行。四是初步建立多元化市場服務體系，不斷探索產業服務新模式，持續加強和改善行業服務。

大連商品交易所理事長李正強

隨着我國經濟結構調整、市場化改革不斷深入，市場在資源配置中的重要作用不斷加強，實體企業風險管理需求大幅提高，這也為大商所市場發展創造了良好條件。國家實施供給側結構性改革、積極參與全球經濟治理和「一帶一路」等重大戰略，也對國內商品期貨交易所提出了轉型發展的歷史任務。

他指出，下一步，在加快實施轉型過程中，大商所將始終堅持服務實體經濟根本宗旨，持續建設公開透明的價格體系，支持產業企業更好地利用期貨市場，加快建設國際化的大宗商品價格發現和風險管理中心；將始終堅持市場「三公」原則，堅決維護市場正常秩序，堅決防范過度投機等市場風險，嚴肅查處違規交易行為；將始終堅持市場創新與市場優化「兩手抓」方針，加大生豬等新品種、期權等新工具的研發創新力度，深入推進集團交割等業務管理創新，持續提升市場運行質量和效率；將始終堅持共享發展理念，以交易所安全、平穩、高效運行取信於市場各方，努力實現交易所與市場各方的和諧發展。

何新天：玉米後臨儲時代期貨為玉米產業發展保駕護航

新天表示，現在全球玉米處於飽和狀態，靠出口去庫存很難，所以應該刺激國內消費。在玉米後臨儲時代，應充分發揮市場作用，利用好期貨等衍生品發現價格、管理風險，更好維持生產穩定發展、促進市場平穩運行和農民持續增收。認真落實好補貼制度，保證農民利益，為促進我國玉米產業加快轉型升級，期貨市場將為玉米產業發展保駕護航。

洪登金：大商所帶動資金流、人才流經濟龍頭作用持續增強

洪登金表示，從大連期貨市場來看，經過二十多年的穩步發展，已經成為全球最大的油脂、塑料、煤炭、鐵礦石期貨市場和第二大農產品(000061,股吧)期貨市場。尤其是今年大連的發展勢頭非常迅猛，這在某種程度上印證了剛才所說的玉米產業的挑戰，所以在這種情況下，大商所除了本身作為期貨交易市場，還有一個重要的帶頭作用，是帶動了資金流、人才流，所以對大連來說，大商所對大連區域性金融中心的支持，對地方經濟的發展，這種龍頭作用還在持續增強。

據了解，大連市委市政府一直以來高度重視大連期貨市場的發展，按照國家「建設亞洲重要期貨交易中心」的戰略來布局。大連依托背靠東北玉米主產區的優勢和東北亞航運中心的地位，已經成為我國玉米最重要的集散地和外貿口岸。大商所玉米期貨市場功能的不斷提升，市場主體利用的愈發積極，市場參與結構的更趨合理，都為玉米主產區農民種植、銷售玉米以及玉米加工、貿易企業開展經營提供了重要參考。上述優勢，為大連市和大商所更好服務玉米產業，打下了良好的基礎。

分析認為，當前，國內玉米產業面臨「產量高、庫存高、進口高」的復雜形勢，國家玉米臨儲政策也進行了調整，市場進入「後臨儲」時代。在此背景下，大連玉米期貨市場發展空間、服務產業的能力將進一步得到擴展和提升。加之近期遼寧自貿區的落地，也可以為期貨等衍生品、包括玉米在內的農產品行業企業提供發展、壯大的機會。據了解，上半年大連的經濟總量和增速在遼寧排名第一，這對於支持玉米期貨、支持玉米產業發展提供了重要的基礎。

張立群：中國經濟增速換檔基本完成經濟增長總體趨向平穩

張立群對當前經濟形勢與政策進行了重點分析，他指出，2010年後，隨着「一攬子」計劃的的撤出，中國經濟增速持續回落，2012年宏觀經濟政策的重點開始轉向「穩增長」。但受國內外發展環境變化和經濟轉型升級活動的影響，經濟下行壓力始終較大。2016年，隨着穩增長政策效果的持續顯現，中國經濟增速換檔基本完成，經濟增長總體趨向平穩。

他認為，未來世界經濟呈繼續恢復態勢，在這一形勢下去考慮我國出口企業綜合競爭力水平，預計出口有望低位企穩。接下來投資增長將大體趨穩，房地產投資增速回落態勢有望結束，新型城鎮化、一帶一路將推動基礎設施投資水平提高，在市場需求拉動和過剩產能調整的支持下，制造業投資增速穩中趨升，據此，他預計2016全年投資增長可能在11%左右。消費方面，他認為將繼續保持穩增長，2016年消費實際增長率預計為10%左右。

根據對近期經濟形勢與重點政策重點的分析，他認為，中國經濟增長態勢將呈現「L」形，年內增長態勢平穩。去產能、去槓杆等結構性調整和轉變發展方式活動將加快推進。他在演講中表示出對未來經濟發展的信心，2016年中國經濟發展預期目標可以實現，十三五可以取得良好開局。

李喜貴：發揮期貨市場發現價格和套保功能引導現貨發展

李喜貴表示，臨儲玉米收購2011年之前的成功運行得益於供求關系偏緊和玉米價格上漲；臨儲政策非常有效地實現提高糧食產量、保障農民增收等政策目標，但2012年以後，臨儲政策調整過於僵化，導致政策走偏，「三高」嚴重。

他指出，2016年玉米收儲制度改革的三個核心要求是市場定價、價補分離的原則和保障農民合理收益，東北三省和內蒙古調整為「市場化收購」+「補貼」的新機制。他表示，一方面，玉米價格由市場形成，反映市場供求關系，各類市場主體自主入市收購；另一方面，綜合農民合理收益，財政承受能力、產業鏈等發展因素，建立玉米生產者補貼機制。為推動玉米收儲制度改革的順利實施，應該積極采取鼓勵多元市場主體入市收購、補貼深加工、信貸支持、促進種植結構調整、合理消化庫存等綜合性措施。

李喜貴認為，玉米收儲制度改革可以實現「四個有利於」。一是有利於發揮市場在配置糧食中的作用，引導生產者按照市場需求來調整優化糧食種植結構，實現藏糧於技，藏糧於地；二是有利於發揮主產區玉米資源優勢，降低加工企業的生產成本，擴大玉米加工轉化和下游產品消費需求；三是有利於減少玉米進口，促進國內糧食供求總量平衡；四是對生產者實行相對固定的定額補貼，有利於從長遠上保護糧農利益和積極性。

他表示，玉米市場將逐步發展成為按照價格規律運行的市場，發揮價格調節作用，通過市場配置資源，企業將成為真正的市場主體。應充分發揮玉米期貨市場發現價格和套期保值功能，引導玉米現貨市場發展。

金衛東：提高農業生產效率增強中國玉米產業競爭力

他表示，中國飼養經過30年的發展，現在也在一個水平發展的轉折點，在2001年至2007年進入價格戰，有資本有實力的大魚吃小魚2008年到2013年這個階段服務營銷，人才競爭，技術競爭，2013年開始現在正在進入商品萎縮，進入養殖華的階段，開始協同競爭，2000年以後將引領世界飼料工業發展新趨勢。

他指出，畜牧業的改革總體而言就是提高效率，去產能，降低成本，提高品質，優化養殖結構，增加有效供應，強調環境和解，注重食品安全，畜牧行業也在發生着總體的轉移，養殖區域總體而言由南向北轉移，其中只有一個品種發生變化改變就是蛋雞，由向南增加養殖業的趨勢。

玉米方面，金衛東指出，實際上玉米始終是第一飼料原料，玉米是最好的營養飼料，同時供應蛋白質，玉米供應不僅是以糖的方式還有油脂的方式供應，飼料占玉米消費量的大頭，我們國家的玉米加工程度還在不斷提高，我們國家普通的玉米將來要出現分化到以提供高淀粉為主，提供高蛋白為主，提供高氨基酸。他認為，現在不能單靠市場來保證農民的利益，但如果靠補貼，政府的負擔又比較重，所以他認為應提高農業生產效率。當有更多的人開始進入第三產業，服務業，開始進入第二產業加工業，那個時候我們才更有條件讓中國的玉米產業有競爭力。

付星宇：玉米淀粉形成南北對抗格局企業今後可走兩條路

中美兩國都是玉米深加工大國，但真正意義上的原淀粉產出比例都較小。在中國，商品淀粉的大規模流通，是資源與區域發展不匹配的結果。現階段，東北產區以資源優勢應對物流劣勢，長期以來形成了中國玉米淀粉南北對抗的格局。今年玉米淀粉產業表面平靜，但實則激流洶涌，完成了產業遷移及初步整合。近年玉米淀粉利潤波動愈加頻繁，且幅度呈放大趨勢。他表示，玉米產業的集中度還將繼續發展，這對玉米產業來說是一個挑戰。

他指出，未來淀粉產業發展走兩條路，一是在一定規模下，做到小、專、精；另一條路則是把規模做大，制定普遍遵守的行業標准與游戲規則，致力於資源控制。這兩條路將是未來玉米產業發展的趨勢所在。

柴小峰：企業運用期貨價格發現的功能作為投資管理的手段

柴小峰指出，需求方面，實際上過去的十年，主要還是深加工的發展本身在推動，再加上中國需求的增長，從分布需求來說，人口、飲食需求每年都在增長，包括今年國際玉米價格下降。他指出，無論是中國還是美國，都是關心工業發展，從了解的情況來看，美國和中國都需要很大的時間來改變。

對美國和中國的期貨價格進行對比，用數據軟件計算波動率，從總的情況看，他表示，美國波動率明顯大於國內市場，我們國內市場運行相對比較穩健。

他表示，國內特別是在玉米這個品種上大家在期貨利用更多的是價格發現的功能，作為投資管理的手段，很多企業在利用期貨工具，期貨市場對企業運行有更多的介入的過程，但是運用得好的企業不是很多。

黃勁文：產業與金融深化結合發展蛋價保險

芝華商業數據有限公司CEO黃勁文談到，目前蛋雞行業規模化快速發展、雞蛋期貨推出和功能發揮，有效促進了金融與產業的深度結合。一方面，金融投資需要關注產業基本面變化，相關企業根據期貨價格、現貨價格、基差及歷史數據相互驗證和修正，以透視行業、尋找價值規律。有市場人士也說，期貨等金融工具服務產業，能夠促進行業信息透明、市場更趨公平公正。另一方面，金融產品也能服務於實體行業生產與發展，產業企業可以利用期貨等衍生品實現自身保值增值；金融機構也可推出產品服務企業，同時利用期貨工具轉移風險。

雞蛋期貨推出後，品種功能發揮日趨成熟，蛋雞行業金融創新能力也伴隨期貨市場的發展不斷提升。以「蛋價保險」為例，雞場向保險公司購買雞蛋價格保險產品，支付一定保險費用，並約定當雞蛋價格下跌至某一價格之下時，保險公司按約定向雞場進行賠償。一份蛋價保險合同要包括季度、保險約定價、費率、產蛋量和保費等主要條款。而保險等金融機構的風險再通過期貨公司於期貨市場轉移出去。「既促進了農業企業及農民參與期貨市場，又解決了保險公司控制風險工具匱乏的問題，取得了積極效果」，黃勁文講到。

「從實質看，蛋價保險屬於場外期權。」黃勁文說，目前已成功交易的面向養殖環節的蛋價保險，實質是看跌期權。未來還可以開發面向下游消費環節的蛋價保險，即看漲期權。記者了解到，所謂場外期權，是指在非集中性交易場所中的非標准化金融期權合約，是由場外雙方洽談，或者中間撮合，根據雙方的需求自行制定的交易和金融性衍生品。市場人士分析，雞蛋期貨推出後，促進了蛋雞養殖行業的轉型升級和發展，無論是常規的期貨套保，還是場外期權和「保險+期貨」等更深度利用和創新，都是金融市場服務實體經濟的有益探索。隨着更多市場主體參與利用雞蛋期貨，將促進國內雞蛋期貨市場的積極發展，進一步完善市場的功能，有助於其功能的發揮。

胡軍：借用場外期權進一步優化套保策略

浙商期貨總經理胡軍在會上表示，隨着玉米臨時收儲政策調整為「市場化收購」加「補貼」的新機制，市場化的玉米價格波動將較以往劇烈，產業十分需要對沖風險的工具。除了期貨，也可借用場外期權進一步優化自己的套保策略，制定符合企業及產品特點的的個性化產品。此外，場外市場的發展也能對期貨價格形成更好的、綜合性的「解釋」，利於價格發現功能發揮。

對於「初學者」，胡軍認為企業初期可以成為期權的使用者，後期隨着運用能力的提高，可以成為期權的提供者。胡軍舉了一個玉米場外期權的案例，當飼料企業希望能以保護價或更低價格采購原材料時，可以買入看漲期權。如C1701盤面價格是1434元/噸，希望三個月後以不高於1477元/噸的價格采購，需支出相應的保價費用。三個月後，以1477元/噸為基准，如果價格上漲至1600元/噸，可獲得123元/噸價格補償；如果價格下跌，可按市場價采購。

王玉飛：以期貨市場創新迎接玉米產業發展的黃金時代

王玉飛指出，2016年上半年，農產品期貨市場運行平穩，換手率約0.9，沒有出現市場過熱。2016上半年，8個農產品套期保值效率有所增長，玉米套保效率更是提高了8倍。

臨儲政策改革，玉米價格波動加大；飼料養殖企業加速整合，玉米套保能力和需求增加；植收益不確定，農民需要玉米避險工具；這些都為玉米期貨市場帶來歷史機遇，期貨市場可以通過創新來滿足市場需求，玉米期貨市場迅速雄起為產業客戶提供很好的避險平台。

她表示，在體系創新方面，大商所做了比較大的改革，就是集團化交割。「實際上核心的是它的管理方式的改變，未來我們交易所會選取大量的玉米產業的龍頭企業，作為大商所的合作單位，成為交割倉庫。有這些集團來分擔風險，這些集團將把我們認為可行的倉庫加到大商所倉庫里來，一起服務、分擔風險。」王玉飛說。

集團交割是指以集團方式進行交割倉庫管理，依托集團企業信用建立交割風險分層承擔機制，采用實物倉單的交割業務方式。集團交割倉庫包括集團交割倉庫總部和集團交割倉庫分庫。總部設立多個具有控股、參股或合作關系的倉儲企業為分庫，授權分庫辦理交割業務。

王玉飛指出，集團交割倉庫的特點主要有集團信用、風險分層和倉單串換。通過集團化創新為產業服務，未來大連玉米，以東北港口為中心，通過集團交割輻射全國，引導市場形成以期貨價格為基准價格的全國玉米價差貿易體系。她同時提到，探索「保險+期貨」方式，滿足農民的增收需求。

王寶全：天氣影響有限玉米播種進度較去年略有推遲

種植成本方面，王寶全指出，今年主產區的種植成本、種子化肥成本基本保持穩定，種子成本整體有小幅度上漲。他表示，供給側改革之下，種植成本是產能過剩，2015年種子生產出現減產，包括新疆、甘肅在內的區域，種子產能下降。化肥成本主要是產能過剩，包括現在對於化肥使用的提高，對化肥用量減少了。今年連續兩到三年，化肥質量整體下降。而收割成本在1300左右，基本上跟去年持平。

據了解，種植結構的調整方面，鐮刀彎政策在2000年出台之後，非常明確的調整了區域，主要調整的方向，可以看出東北有糧區，有3000萬是預估的，整個中國的北部都涉及到了，剩下包括西北區域、西南區域。

從天氣方面來看，他指出，在今年年初三四月份，國家氣象局網站就把今年的氣象作為預期，今年厄爾尼諾現象會在五月份結束，但是它的影響會持續。實際來看7月在南方的降雨比較普遍。整體來看，東北整個種植區的氣溫比往天高出一到兩度，降雨量充足。在這種情況下，遼寧、吉林作物有延時。而8月底的台風，對於東北主產區域造成了一定范圍的倒伏，玉米的產量產生了比較大的影響，但是影響也是有限的。

王寶全表示，單產方面，通過對播種面積調整的預期，今年整體減產的數量大概在1200—1300噸左右，數值高出一點，這些數據後期還要有進一步進行考察調研。

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