美國國債殖利率曲線陡化 速度之快已四年多未見 背後訊號是...

規模 13.6 萬億美元的美國國債市場發出信號，但這種信號已經四年多沒有見過了。

這一信號就是：短期債券才是可去之處。30 年期國債較 5 年期國債的利差已經連續九天上升。彭博數據顯示，這創下 2012 年以來的最長紀錄。交易員們愈發相信聯儲會至少會在下周的政策會議上維持利率不變。

交易員們更青睞較短期的債券，因為聯儲會按兵不動被視作是有引發通膨的風險，而通膨會侵蝕長期債券的價值。利率期貨定價顯示，在經濟成長低迷，物價上升乏力的情況下，聯儲會本月加息的概率只有區區五分之一。聯儲會理事 Lael Brainard 在周一講話時表示，有必要保持謹，因為加息會帶來風險。Brainard 是聯儲會在進入緘默期之前最後一位公開講話的官員。

「不止是利率，曲線形狀也是一樣，發出強力信號，」聯儲會 23 個一級交易商之一的 BMO Capital Markets Corp. 駐紐約的固定收益策略師 Aaron Kohli 說，「大家都覺得聯儲會會一直保持按兵不動。」

5/30 年期國債利差曾在 8 月份收縮至 2015 年第一季度以來的最小水平。如今又開始反彈，一度達到 124 個基點，上個月一度觸及 102 個基點。

上一次國債曲線以這麼快的速度趨陡是在 2012 年 8 月份，當時一級交易商大量賣出 30 年期債券，因為聯儲會在根據其債券購買計畫買進。