央行放水難阻流動性緊張 A股聚集五大風險

和訊網消息9月20日，中金公司財富管理部副總經理林劍文發布報告稱，短期內提振A股的積極因素仍然難以預見，但風險因素增加，對未來市場預期保持謹慎態度。

報告表示，目前來看，A股的風險主要體現在五個方面。第一，基本面方面，8月新增人民幣貸款9487億元，雖然超過市場預期，但主要亮點在於非銀貸款的增漲，考慮到企業貸款的負增長態勢，實體經濟需求並沒有出現明顯好轉。

第二，流動性方面，繼14天逆回購後，上周央行又重啟28天逆回購，逆回購利率為2.55%，相比上次逆回購利率下降5bp。

據了解，9月19日，央行發布公告稱，在公開市場上逆回購操作共計2500億元，其中28天期為700億元，而連續4個交易日，央行通過28天期逆回購累計向市場投放3150億元流動性。

但標志着流動性松緊的指標普遍都在上漲。當日，上海銀行間同業拆放利率顯示，隔夜利率已連續10個交易日上漲，銀行間市場質押式回購隔夜加權利率過去一周上升約8個基點。

第三，外圍市場方面，21日將迎來美聯儲9月議息會議，若加息預期進一步加強，對人民幣再度造成貶值壓力，此前因G20維穩預期，匯率對股市有所鈍化，G20會議結束之後，不排除匯率因素重新成為擾動A股市場的重要風險。

第四，國內政策方面，「嚴監管、去槓杆」的政策力度在G20峰會後不斷加強，而針對房價快速上漲，杭州自9月19日起實施住房限購，根據新規，在杭州市區限購范圍內暫停向擁有1套及以上住房的非本市戶籍居民家庭出售住房，包括新建商品住房和二手住房。

第五，四季度又將迎來股份解禁高峰，需警惕中報結束之後公司高管及大股東減持壓力上升。

因此，報告認為，在市場尚未出現趨勢性向上機會時，建議投資者配置景氣度向好的板塊，包括農業、食品飲料、家電、醫藥等行業；繼續關注受益於PPP政策的基建、園林、環保等產業鏈。